逆变器接单技巧



美国组件关税研判专家交流纪要

美国组件关税研判专家交流核心内容总结如下：

美国关税政策影响光伏装机预期上调：美国及全球光伏装机有望上调，美国光伏装机有望好转。反规避调查有取消可能，预计东南亚产能对美光伏产品出口将大幅提升。行业前5大或前8大企业在东南亚有生产基地，若两年内豁免东南亚制造基地惩罚性关税，北美光伏需求将快速提升，2022年美国光伏装机有望从18 - 20GW提升到30GW以上。对中国企业出口利好：政策取向变化对中国本土电池和组件企业出口利好明显。此前反规避调查使美国光伏行业受冲击，多个项目中断，阻碍清洁能源目标实现。白宫提出两年内不征收新关税，有望使停滞项目走上正轨。中国企业在越南、印尼、马来有生产基地，拜登提出东南亚生产产品可全额接纳，利好东南亚及北美清洁能源发展。Q&A核心内容政策与采购举措

政策取消可能性及影响：2022年初设想美国市场完成30GW以上装机量，因某组建厂反倾销调查，很多组件厂不敢接单，预期下调到18 - 20GW。反倾销调查影响大，生效前很多厂商增加进口组件数量。若调查不存在，关税限制可能消失，行业前几大在海外有生产基地的企业受影响大，豁免东南亚制造基地惩罚性关税后，北美光伏需求会上升。2021年美国采购价格4美分/瓦，现上升到60美分/瓦。

双反税率情况：双面组件2022年下调到15%，之前是18%。特朗普2018年2月针对进口晶硅产品增收30%关税，2019 - 2021年适用关税分别为25%、20%、15%，部分小瓦数离网型组件可获关税豁免。

反规避计划结束情况：北美自有组件产量不足，东南亚暂停出货不符合美国利益，从研判角度，东南亚进口不会加征关税。

进口关税与装机目标

进口关税情况：拜登政府与东南亚政府开会，从研判看东南亚进口不会加征关税，释放善意利于北美清洁能源进口。若东南亚不再加收关税，2022年美国难达到30GW装机量，但欧洲补上北美短板，组件厂一季度有40% - 50%增长。

ITC政策退坡影响：2023年北美光伏装机可冲40GW，至少增长30%以上。

组件生产与出货要求

拿单及需求变化：组件利好落地起码要一个月，硅料、电池片在中国生产，东南亚生产基地主要是组件产品，从上游到下游转移需一个月以上。

出货要求变化：硅料多在中国新疆、四川等地生产，东南亚电池片产能不足。之前针对东南亚部分产能的出货要求，利好东南亚企业，美国可能允许中国供应的硅料和电池片到东南亚生产基地出口美国。

政策对企业出口影响

对中国本土企业出口影响：政策变化利好中国本土电池和组件生产企业，头部企业在东南亚有生产基地，拜登接纳东南亚产品对北美清洁能源发展是利好。

中国本土产能出口美国可能性：短期中国本土产能直接出口美国可能性低，但东南亚产能全部释放可达5 - 10GW以上。

硅料相关问题

新疆硅料问题后续：通威、隆基等企业在四川等地有布局，这是政府间博弈。协鑫是中国主要硅料制造厂商，被美国列入制裁名单，但2022年中国250GW左右体量可满足美国18 - 20GW需求。

新疆硅料厂商惩罚可能性：美国完全有可能对中国境内或非美国区域使用新疆硅料厂商进行惩罚。

新疆产能影响及国产化情况：美国需求影响不到中国产业布局，欧盟、中国、印度、巴西等都是主要市场。国外芯片涨价无法满足国内需求，2021年开始逆变器厂家进行国产化替代，国产芯片故障率更高、效率降低一些。

新疆工业硅产能影响：协鑫和隆基在云南、四川大规模布局产能，绕开新疆对这些厂家来说容易，新疆不是制约因素。

美国光伏产能布局与关税追溯

东南亚产能培育可能性：东南亚国家不具备资金和技术门槛，难以建立完整光伏体系。

逆变器关税与发展情况：美国对逆变器关税约25%，在整个光伏系统中成本占比10%，enphase和solar edge在美国占80%市场份额，中国仅占10%。中国逆变器厂商在北美发展需本土化渠道建设，阳光电源、正泰在北美发展较好，德业根据美国需求实现PCS，销售良好。

大型电站配储能要求及关税追溯可能性：对兆瓦级大储能不太了解，大储能主要集中在夏威夷、加州、德州、纽约州等电价高的地区。美国与中国的清洁能源合作有需求，与东盟合作需拿出实质利好，目前拜登政府未拿出实际利好，利用东南亚产能装机后对中国继续双反及关税追溯可能性低。

其他市场情况

美欧之外市场：印度和巴西市场不能忽略，巴西2020年装机4GW，2021年上升到9GW，2022年有20% - 30%增长；印度市场从10GW上升到15GW。中东产油国清洁能源有投资价值，每年有5 - 10GW需求。东南亚国家有投资价值，但存在资金问题。

中国资金未投资东南亚原因：主要是政治因素，如阳光电源在越南和缅甸的项目因当地政治变化受影响。

亚非拉政治问题与光伏增长：欧盟渗透率低，光伏空间大，之后还有储能。欧盟市场发展起来后，东南亚会有热点爆发，不认为亚非拉政治问题需要突破。

日本和澳大利亚渗透率情况：澳大利亚渗透率百分之十几，昆士兰州通过法案上浮光伏电价，有20亿澳元拨款，2022年需求将爆发。日本fit红利过去后爆发储能需求，中国企业成本优势明显，获取并网认证后前景好。

欧洲光伏渗透率：指装机渗透率，德国电价高，光伏和储能需求大，欧盟电价上升促进光伏平价上网。

光伏与储能装机量及爆发点

光伏新装机量峰值：依据各国碳达峰情况推算，光伏每年新装机量峰值大概在1500GW - 2000GW，至少3 - 5年呈几何基数增长。

工商业储能爆发情况：2023年硅料和碳酸锂价格下降后，工商业储能在欧美会爆发，国内锂电池价格降到9毛或8毛时市场会大爆发，目前国内很多储能项目是政府强制规定。国内储能系统锂电池价格降到1块8到2块每瓦时，PCS价格1毛到2毛时企业有安装动力。

锦浪科技前景如何

锦浪科技前景呈现积极态势，但也面临一定风险。

核心优势与增长动力储能业务高速增长：2025年上半年储能逆变器收入同比大增313.51%，Q2出货8 - 9万台。主要受益于欧洲去库存后需求回升以及亚非拉新兴市场扩容。产能方面，储能逆变器日产能提升至1000台，小料短缺问题已解决，能支撑订单交付。订单与产能共振：当前订单能见度提升至4 - 5个月，远超此前1 - 2个月水平。2025年Q1接单5万多台，Q2接单量进一步扩大，一季度末合同负债达1.88亿元，同比增长182%，订单储备充足。盈利显著改善：2025年上半年归母净利润6.02亿元，同比增长70.96%，Q2净利润环比增长109%，毛利率提升至35.67%，同比增加3.49pct。这主要得益于成本优化，逆变器单位成本降19.53%，以及高毛利业务占比提升。机构观点与市场预期

多家券商给予“买入”或“增持”评级，看好其储能业务增长潜力及全球市场份额。2025年机构预测净利润均值11.93亿元，同比增长72.56%，对应PE约21倍，估值处于行业合理水平。

风险提示

行业竞争加剧可能导致价格压力，海外贸易壁垒及储能需求不及预期或影响业绩兑现。短期股价或受市场情绪波动影响，需关注订单交付节奏与毛利率持续性。投资者进行投资决策时，需结合个人风险承受能力及市场动态综合判断。

阳光电源2021年年报&2022年一季报解读电话会议纪要

阳光电源2021年年报及2022年一季报解读电话会议纪要核心内容如下：

一、业绩情况2021年

收入同比增长22%，逆变器、储能业务保持快速增长，但归母净利润同比下降19%。

电站业务出现减值，储能业务因交付延迟导致罚单，逆变器盈利态势较好。

公司加大全球营销、渠道、客户体系建设及研发投入，期间费用率上升1.9个百分点。

2022年Q1

收入同比增长36%，归母净利润同比增长6%，毛利率为29.5%。

盈利能力基本回归正常，期间费用率增幅较大，其中销售费用率上升3个百分点，研发费用率上升1.3个百分点。

受疫情影响，部分项目延后开工，导致收入略低于预期。

二、董事长发言2021年业绩低于预期原因

电站业务受疫情、政变等因素影响，计提减值及费用。

海外储能业务因疫情导致交付问题，接受罚款。

整体减值约10亿元，对疫情、供应链涨价、IGBT短缺等问题已做部署。

2022年Q1情况

电站业务扭亏，储能业务预计大幅改善，目标较高。

逆变器业务受器件短缺影响，渠道铺设放缓，预计Q2开始缓解。

市场情况

2021年光伏交流侧装机量150GW，风电94GW（下滑），储能22GWh（2020年12GWh），公司增长优于市场。

分布式和户用市场国内外均有大幅增长，储能发展主要在欧美市场，订单充足。

未来计划

推出一系列新品，预计5月后储能每月做到1万套。

渠道建设迅速增加，预计欧洲北美渠道覆盖面更广。

电站业务加大家庭光伏、分布式、风电力度，预计全年复苏。

三、问答环节光伏逆变器毛利率及利润率趋势

海外毛利率下滑因原材料价格提升，产品价格未完全线性调整。

今年IGBT涨价，公司积极推动产品调价，缺货可能持续到下半年，明年缓解。

欧洲市场需求快速增长，产品价格下降概率不大，整体毛利率可控。

电控、水面光伏、智能运维、充电桩等业务坚持投入，氢能每年投入七八千万，继续投入但克制规划。

逆变器出货及市占率目标

去年出货约47GW，市占率约30%，今年目标提升2个百分点，出货约70GW。

户用逆变器去年40万台，今年目标90-100万台。

储能业务目标及思路

今年目标销售收入100亿元以上，最终目标全球第一。

继续无电芯战略，90%以上电芯来自宁德时代。

户用储能项目盈利稳定，毛利率不错；大电站业务按公式报价，加强内部管理。

销售费用增长原因及展望

加大全球营销布局、渠道布局，人员增加，电站管控力度加大。

海外及国内户用、分布式方面加人较多，今年户用市场目标3-4GW。

户用盈利能力

盈利有挑战，需看组件价格。

储能全年毛利率展望

去年面临挑战，今年能盈利。

家庭光储开发经营力度加大，盈利稳定，毛利率不错。

大电站业务按公式报价，加强内部管理，毛利率具体数字难给。

储能Q1毛利率回到20%左右水平，今年可能因电芯价格上涨有压力，希望尽量传导。

电站业务开发规模及盈利展望

今年家庭光伏预计3-4GW，地面电站预计4-5GW，小幅增长。

盈利情况看组件价格，降价则盈利能力改善。

员工增加及薪酬情况

去年员工增加1000多人，主要是销售人员和研发人员，费用增加因人员薪酬增加。

去年损失及预案

直接计提损失约3-4亿，其他为增加的人员费用和营销费用。

芯片短缺问题已考虑部分短缺和国产替代，引导客户选择大功率产品。

Q1逆变器出货量及Q2展望

Q1出货量12GW，Q2接单情况需求旺盛，疫情影响供应紧缺。

Q1财务费用高原因

电站业务存货产生利息，欧元贬值导致汇兑损失。

发货量与确认口径

发货到确认有延迟，预计90%左右可确认。

收入增速低于出货量增速原因

与出货结构有关，欧美高价值市场出货多则价格高，反之则低。

Q1逆变器库存水平

环比下降。

户用出货量及目标、盈利水平

今年目标80-100万套，Q1出货12万套。

欧美毛利率40%-50%，国内约25%。

Q1收入构成及各业务毛利率

逆变器收入25亿，电站业务10多亿，储能6个多亿，风能变流器2亿左右，其他业务1-2亿。

毛利率：逆变器35%-36%，储能20%左右，电站15%左右。

逆变器行业中长期格局

企业需在品牌方面投入，提升产品性能，控制成本。

品牌溢价可存在，服务、平台、网点等方面需做好投入，研发需匹配。

器件不缺后竞争残酷，品牌最重要。

Q2景气度展望

Q2景气度比去年同期好很多，很多电站必须并网完成任务。

逆变器产能够满足需求，物流受阻可能影响落地量，但整体景气度提升。

去年Q4毛利率下滑及Q1回升原因

Q4国内逆变器发货比例超过40%，高于前三季度，组件价格高位影响电站业务毛利率。

储能业务Q4罚金扣减毛利，影响毛利率。

Q1各业务毛利率恢复正常。

储能变流(PCS)关键参数

储能变流(PCS)关键参数

储能变流器（Power Conversion System，简称PCS）是储能系统中的关键设备，负责将储能电池中的直流电能转换为交流电能，或与电网进行能量交换。以下是储能变流器的一些关键参数：

一、直流输入参数

输入组串数量与MPPT：储能机直流侧共2路输入组串，具备2路MPPT（最大功率点追踪）功能。这有助于在不同光照条件下最大化光伏电池的发电效率。最大输入电流与电压：每串最大输入电流为11A，最大输入电压为580V。在设计组串数量时，需确保组串的开路电压不超过580V（考虑现场极限温度），工作电压在125~550V范围内，建议额定工作电压为360V。MPPT工作电压范围：MPPT工作电压范围为125~550V，这是确保光伏电池在不同光照和温度条件下能够高效发电的关键参数。组件容量建议：若采用285W的光伏板，建议使用20~22块，组件容量为5.7~6.27KWp为宜。

二、电池参数

额定电压：电池的电压为48V（额定电压）。若用户使用了2V、12V等电压的铅酸电池，可通过串联多块电池的方式得到48V的电压。电池容量：电池的容量与电池的数量、单块电池的安时数有关。在选择电池容量时，需根据用户侧的负载大小、用电时长进行合理选型。如果负载比较大或用电情况复杂，可以考虑储能机1~2天光伏发电的能力来配置电池。电池选型：电池的选型需考虑电池的寿命、放电深度、循环次数等因素。铅酸电池价格较便宜，但寿命相对短，DOD深度较低，且存在不一致性，故不推荐使用。锂电池价格较为昂贵，但由于有BMS协议进行充放电管理，一般寿命较长。

三、输出参数

并网输出：储能逆变器具有并网输出端（on-grid端），需接电网才有输出。在并网端和电网之间可以接负载（并网端端负载）。当电网断开时，这些负载不能工作（防孤岛保护）。当电网有电时，光伏会优先供负载使用，光伏不够时由电网补充。离网输出：储能逆变器还具有离网输出端（back-up输出端），输出电压为220/230V，只能接负载。负载功率受到逆变器功率的限制，一般5KW逆变离网最大输出不超过4.6KW，接单个感性负载不超过1.5KW，总的感性负载不超过2.5KW。

四、通讯情况

BMS协议通讯：逆变器自带3m的通讯线，默认CAN通讯，用于与电池管理系统（BMS）进行通讯。其他通讯接口：包括DRED接口（澳洲电网要求）、RS485接口（第三要求）以及预留接口。WIFI模块：可实现本地配置，通过手机APP或平板链接逆变器的solar-wifi进行相关工作模式的设置。同时，WIFI还可实现远程监控。

五、基本参数

散热方式：采用无风扇、自然散热方式，超静音（<25db），低损耗。安装方式：壁挂式安装，含背板。防护等级：IP65（可以户外安装使用）。人机交互：逆变器上共有8个LED灯，分别代表SYSTEM、BACK-UP、SOLAR、BATTERY、GRID、ENERGY、WIFI、FAULT，用于指示逆变器的工作状态和故障信息。

六、逆变器效率

逆变器的效率是衡量其性能的重要指标。同时，逆变器的稳定性、保护能力、电磁干扰能力、输出电压、短时过载能力、谐波谐振等也是非常重要的参数。

七、法规和认证

储能变流器需符合相关法规和认证要求，以确保其安全、可靠地运行。常见的认证包括CE、UL、FCC等。

以上参数仅为示例，实际储能变流器的参数可能因型号、品牌、应用场景等因素而有所不同。在选择储能变流器时，需根据具体需求进行综合考虑。

上能电气半年报：逆变器出货3GW，1500V-320KW组串式光伏逆变器预计2021年底实现量产

上能电气2021年半年报核心信息如下：逆变器出货3GW，1500V-320KW组串式光伏逆变器预计2021年底量产，同时公司在营收、市场拓展、研发投入及产能布局等方面取得显著进展。

一、财务与出货情况营收与利润：2021年上半年实现营业收入3.96亿元，同比增长57.25%；净利润2393.14万元，同比下降21.17%（受硅料涨价及电子元器件短缺影响）；扣非后净利润1836.64万元，同比增长30.67%。逆变器出货：光伏逆变器完成3GW出货，销售收入3.44亿元，同比增长59.05%。其中，国内高端发电市场斩获大唐集采项目1.25GW集中式标段、中广核江西项目500MW组串式标段，中核集团集采中获两个标段第一、一个标段第二。海外市场表现：海外销售收入1.08亿元，同比增长101.74%。印度市场接单超2GW，完成西班牙和迪拜公司注册，产品获多国认证准入，全球出货超1GW。二、产品研发与量产进展1500V-320KW组串式逆变器：该产品在SNEC上海展正式推出，预计2021年底实现量产。其技术特点包括高电压、大功率设计，适用于大型地面电站及复杂场景，可提升发电效率并降低系统成本。其他产品线进展：

1500V-250KW大电流组串式逆变器实现小批量生产。

3.125MW光伏逆变器核心产品进一步优化。

大功率储能变流器产品已量产，其他储能产品按计划推进。

电能质量治理产品系列丰富，开发按计划进行。

三、市场拓展与客户合作国内市场：与国家电投、华能集团、大唐、中核、中广核等央企发电集团，以及中能建、中电建等EPC总承包单位保持稳定合作，报告期内接连斩获大单。国际市场：深化与TATA、Softbank、Avaada等世界级企业集团的战略合作，印度市场占有率及品牌知名度提升，中东和欧洲市场拓展取得阶段性突破。四、产能布局与新基建无锡本部：新建20000平米产业化大楼竣工验收，预计年底投入运营，将提升研发及生产能力。宁夏同心：10GW光伏逆变器生产线投产，为深耕西北光伏市场创造条件，增强区域供应能力。五、产品技术优势与解决方案产品种类齐全：覆盖集中式、组串式和集散式技术路线，输出功率范围3KW至6800kW，适用于高海拔、高寒、高盐雾等严酷环境。综合解决方案：为大型地面电站、复杂山地电站、水面电站及工商业屋顶、户用分布式电站等提供全场景支持。储能与电能质量：储能变流器及系统集成产品实现发电侧、电网侧和用户侧全覆盖；电能质量治理产品性能持续优化，推进自主品牌建设。六、未来战略与风险应对市场策略：深耕国内市场提升占有率，积极开拓海外市场增加订单；通过储能变流器、电能质量治理等产品销售分散风险。研发投入：加大新产品开发力度，满足多样化市场需求；持续优化升级产品，降低生产成本，增强市场竞争力。风险预警：光伏发电行业受政策影响较大，若宏观环境或产业政策发生重大变化，可能对公司业绩产生影响。图：上能电气光伏逆变器在大型地面电站中的应用场景

上能电气通过技术创新、市场拓展及产能布局优化，在光伏逆变器领域保持领先地位，同时积极布局储能及电能质量治理业务，为未来增长奠定基础。

感觉今天卖飞了部分仓位

“卖飞部分仓位”是投资中常见的情况，需理性看待并结合市场动态和自身策略调整后续操作。以下从今日市场情况、操作反思、后续策略建议三方面展开分析：

今日市场情况整体走势：今日A股表现值得肯定，沪指低开后按自身逻辑运行，指数分化明显，创业板指数尤其是科创50涨幅显著，科创50涨幅超2%创年内新高。板块表现：

科技股：持续走强，鸿蒙概念、国产软件股冲高，半导体芯片产业链多股涨超10%。

锂电池：板块指数再创新高。

军工股：全天走强，近20只个股涨幅超10%。

其他板块：医美概念股反弹，钢铁、工业互联网、汽车整车轮番拉升，白酒、生猪、煤炭等周期板块走弱。

资金情况：“外资”小幅卖出20亿，处于观望状态，期待明确信号。操作反思低吸策略有效：料定A股不会跟美股跌太多，早上大胆低吸医美、逆变器和风电，医美和逆变器很快开始表演，说明对市场节奏的把握有一定准确性。高抛时机把握：

逆变器：下午继续冲高，涨幅超过上午，收盘高抛获得8%收益。尾盘时担心明天继续大涨卖飞，但最终还是选择落袋，这种谨慎态度是合理的，避免因贪婪导致利润回吐。

医美：获得4%收益。

风电股：只T出1.5%，账面浮赢略有增加，说明在风电股的操作上还有提升空间。

中字头操作：中字头继续在支撑边缘试探，全天振幅不超过3分钱，近两天将选择方向。此时应随机应变，大跌就等下一支撑位接单，企稳就直接加仓再做个波段。后续策略建议继续低吸高抛：以手里个股为主进行操作。例如风电股，预计会随着电力股波动，当利润达到8%以上时，准备落袋。锂电板块：虽然反弹给力，但当前风险回报比较低，不宜追高。可以关注被错杀的上游锂资源股，进行低吸操作。军工板块：周末受阅兵消息刺激，今天表现非常给力，自选股中涨幅没有低于4%的。但军工股操作难度较大，如果是炒阅兵概念，还有一周的炒作时间，需讲究快进快出。鸿蒙概念：是市场主线，最受瞩目。总龙头进入小黑屋后，板块只是短暂调整便继续高歌猛进，目前只能观望。虚拟币：这几天表现不佳，国内矿场陆续被关闭，今天央妈又约谈银行和支付机构，要求切断虚拟币交易支付链路，今晚虚拟币大概率会再次下跌。虚拟币所主张的去中心化只是乌托邦梦想，只适合投机，且不能过度投机。双创ETF：发布了9只，数量较多，选择起来有难度，且容易出现抢钱现象，部分ETF可能要延长申购时间。科创ETF和创业板指数ETF已经足够操作，没有开通科创板交易权限的投资者也可以参与。已经买了相关产品的投资者，没必要再投入；想买又不知道选啥的投资者，可以根据手里基金的赚钱能力和走势稳定性进行选择。大盘关键点位压力位：3543、3556、3566、3577、3589。支撑位：3503、3487、3472、3458。

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