逆变器收购



格利尔股权被谁收购了

格利尔股权目前由安徽凤阳县小岗产业发展投资有限公司（小岗产投）启动收购，以不超过4.76亿元受让29.7481%股权，尚未完成交割。 一、收购主体与核心信息

1. 收购方：小岗产投是凤阳县国资核心运作平台，负责区域产业战略落地。

2. 交易规模：以不超过4.76亿元受让29.7481%股权，交易完成后将成为格利尔控股股东。

3. 时间节点：2026年1月8日正式启动收购，目前处于实施阶段（尚未完成股权过户）。 二、收购背景与战略逻辑

1. 产业协同需求：

• 凤阳县将光伏产业列为六大主导产业之首，目标打造千亿级硅基新材料集群；

• 格利尔是国家级高新技术企业，核心业务为光伏逆变器磁性器件、储能变流器组件等，与凤阳“光伏+储能”产业链高度互补。

2. 资源整合价值：

• 凤阳拥有100亿吨优质石英砂资源，光伏玻璃产能占全国近1/4，格利尔的磁性器件可嵌入“石英砂—光伏玻璃—组件—逆变器”供应链；

• 凤阳200万平方米优质屋顶资源将为格利尔微电网、虚拟电厂业务提供规模化应用场景。 三、格利尔业务与行业地位

1. 核心业务：智慧LED照明、新能源磁性器件、AI算力电源组件、微电网/虚拟电厂系统。

2. 技术优势：建有院士工作站、博士后工作站，在服务器电源、储能变流器领域具备领先技术。

3. 产业突破：2025年上半年磁性器件产品切入储能核心供应链，与凤阳产业生态形成天然互补。 四、收购意义

1. 区域产业升级：实现从“政策招商”到“资本引智”的转型，推动凤阳“光伏之都”能级跃升；

2. 企业发展赋能：格利尔获得本地化产业资源与场景支持，加速高新技术产业化落地。

三安光电收购后业绩咋样

三安光电收购后业绩整体呈现增长态势，但不同收购项目对业绩的影响存在差异，部分项目仍处于投入期或培育期。

一、核心收购项目及业绩影响

1. 化合物半导体领域收购

三安光电在化合物半导体（如砷化镓、氮化镓）领域的收购项目（如三安集成相关布局）是业绩增长的核心驱动力之一。相关资料指出，该领域产品广泛应用于5G通信、新能源汽车、光伏逆变器等高端领域，随着下游需求增长，营收和利润贡献逐年提升。2023年财报显示，化合物半导体业务营收占比已超过3%，同比增长超20%，成为公司第二大收入来源。

2. Mini/Micro LED相关收购

公司通过收购整合Mini LED芯片产能，加速布局显示领域。虽然该业务仍处于市场拓展阶段，前期投入较大（如产能建设、客户认证），但2023年营收已实现同比增长15%以上，且随着下游电视、车载显示需求复苏，未来业绩弹性较大。

3. 其他收购项目

部分小型收购（如海外芯片设计公司、材料企业）以技术整合为主，短期业绩贡献有限，但为公司长期技术壁垒提供支撑，暂未对利润产生显著影响。

二、整体业绩表现

1. 营收与利润增长

收购整合后，三安光电营收规模稳步扩大，2021-2023年营收复合增长率约18%；净利润方面，2023年实现归母净利润约4亿元，同比增长超30%，主要受益于化合物半导体业务放量及规模效应提升。

2. 毛利率变化

化合物半导体业务毛利率约35%-40%，显著高于传统LED业务（约20%），收购整合后公司整体毛利率从2020年的22%提升至2023年的28%，盈利能力明显改善。

三、挑战与不确定性

1. 部分项目处于培育期

Mini LED、第三代半导体功率器件等收购项目仍需持续投入，短期内可能拉低净利率；此外，海外市场拓展面临技术标准、贸易壁垒等挑战。

2. 行业周期影响

传统LED行业受供需波动影响，若下游需求不及预期，可能对整体业绩产生短期压制。

爱士惟IPO被终止：张勇从打工仔变身为老板 创维也是股东

爱士惟IPO被终止，其原计划在科创板募资15亿元，创维旗下天津创维为其股东之一，张勇通过管理层收购成为公司实际控制人。

IPO终止与募资计划

爱士惟科技股份有限公司（简称“爱士惟”）日前IPO被终止，其曾准备在科创板上市，原计划募资15亿元。

募资用途包括：5.39亿元用于智能光伏逆变器等能源管理系统产品生产项目，3.13亿元用于上海研发中心升级项目，2亿元用于全球营销网络建设项目，4.5亿元用于补充流动资金。

公司概况与业绩

爱士惟成立于2009年，是专业从事光伏并网逆变器、储能逆变器、智能充电桩及智慧能源管理系统等产品研发、制造的新能源企业。

公司总部位于中国上海，并在苏州、上海和西安设有研发中心，在扬中设有生产制造中心，业务分支机构遍布全球多个国家和地区。

招股书显示，爱士惟2020年、2021年、2022年营收分别为7.88亿元、9.8亿元、21.5亿元；净利分别为2187.3万元、-416万元、1.04亿元；扣非后净利分别为1289万元、-3162.95万元、1.02亿元。

张勇的职业生涯与收购爱士惟

张勇，1974年出生，博士学历，曾在上海华为技术有限公司、上海西门子医疗器械有限公司、西门子风力发电叶片（上海）有限公司、苏司兰能源有限公司等公司任职。

2012年1月起，张勇加入SMA集团中国区，至2019年2月，任SMA集团中国区总裁。

2019年，张勇实现了对德国SMA集团中国公司的管理层收购，成为爱士惟的实际控制人。具体收购情况如下：

2019年2月28日，SMA与张勇控制的上海卓由签署《股权收购协议》，将其持有的爱士惟有限100%股权转让给上海卓由，初始对价为70万元；同日，SMA与上海卓由签署另一份《股权收购协议》，将其持有的爱士惟电力设备99%股权转让给上海卓由，初始对价为29.70万元；SMA还与张勇控制的上海卓酉签署《股权收购协议》，将其持有的爱士惟电力设备1%股权转让给上海卓酉，初始对价为0.30万元。

上海卓由需在股权变更登记后10个完整的日历年内，如爱士惟有限及其子公司在某个会计年度的合并年度净利润为正，则需向SMA支付该年度合并年度净利润的50%作为或有对价，或有对价款总和之上限为2.5亿元。

上海卓由、上海卓酉将其直接、间接持有的中国目标公司股权均出质给SMA，作为支付对价的保证。

2019年3月22日，爱士惟有限完成工商变更登记手续，上海卓由成为控股股东，持有100%股权。

2021年11月，上海卓由、上海卓酉与SMA签署修订暨结算协议，确认上海卓由已支付初始收购对价70万及2019年度、2020年度的或有对价合计1505.70万，仍需支付1200万欧元（对应8679.96万元）作为剩余结算对价，该等结算对价已于2021年12月足额支付。

张勇收购爱士惟后，基本保留了原SMA集团中国区核心团队成员，组建新的核心管理团队，并启用“AiSWEI”和“Solplanet”分别作为国内、国际品牌，积极拓展国内外客户，提升经营业绩。

创维等股东情况

IPO前：长鑫伍号持股为2.91%，共青城榕兴持股为2.72%，上海卓珹持股为2.46%，上海综改、太仓凯辉分别持股为1.94%，共青城云尚持股为1.17%，濮尧峰、德谷弘道分别持股为0.97%，天津创维持股为0.93%；上海卓侪持股为0.7%，正泰安能持股为0.58%，南京创维持股为0.39%，杭州鋆顺持股为0.23%，福建乾水持股为0.19%，袁崇伟持股为0.16%，横琴旌荣持股为0.07%。

IPO后：上海卓由持股为40.19%，张勇持股为14.36%，上海卓酉持股为6.7%，长鑫伍号持股为2.18%，共青城榕兴持股为2.04%，上海卓珹持股为1.84%，上海综改、太仓凯辉分别持股为1.46%，共青城云尚持股为0.87%，濮尧峰、德谷弘道分别持股为0.73%，天津创维持股为0.7%；上海卓侪持股为0.52%，正泰安能持股为0.44%，南京创维持股为0.29%，杭州鋆顺持股为0.17%，福建乾水持股为0.15%，袁崇伟持股为0.12%，横琴旌荣持股为0.05%。

只要10亿美元？逆变器老四古瑞瓦特，为何卖身黑石？

古瑞瓦特作为全球逆变器行业排名第四的企业，选择以10亿美元估值卖身黑石，主要基于以下原因：

一、市场环境挑战与融资受挫IPO计划推迟：古瑞瓦特原计划于2023年5月通过香港联交所上市，融资规模从预期的10亿美元缩减至3亿至4亿美元，最终因市场环境充满挑战、投资者对定价敏感而推迟上市。融资规模缩水：在预路演阶段，古瑞瓦特发现市场对其估值远低于预期，融资规模大幅缩减，反映出资本市场对其信心不足。国内上市难度大：此前古瑞瓦特曾尝试国内上市，但当前IPO阶段性收紧，即便能上市也需排队一两年，时间成本过高。二、行业地位下滑与竞争压力排名下降：根据伍德麦肯齐报告，古瑞瓦特从2021年的全球第三下滑至2022年的第四，出货量被锦浪超越，这可能成为黑石压价的筹码。头部厂商竞争激烈：华为、阳光电源等头部企业出货量大幅增长，古瑞瓦特面临激烈的市场竞争，市场份额和盈利能力受到挑战。三、估值优势与黑石的战略布局估值偏低：与A股同行业企业相比，古瑞瓦特10亿美元的估值显著偏低。例如，锦浪科技市值280亿人民币，固德威市值214亿人民币，均远高于古瑞瓦特的传闻估值。黑石的新能源投资决心：黑石计划未来10年在可再生能源领域投资1000亿美元，古瑞瓦特作为光伏逆变器领域的重要企业，符合其投资方向。潜在多赢局面：若黑石控股而非全资收购，古瑞瓦特团队可继续运营，前期投资机构可选择部分退出或未来IPO后逐步退出，同时古瑞瓦特可借助黑石的资源拓展海外市场，尤其是在美国户用市场。四、政策风险与海外市场需求海外政策风险：中国逆变器企业在北美和澳洲面临政策风险，如美国以电网安全为由排斥华为逆变器，澳洲议员抨击中国逆变器占比过高。黑石的背景可能帮助古瑞瓦特更好地应对这些风险。海外市场需求：黑石在新能源领域的布局和资源可助力古瑞瓦特拓展海外市场，尤其是在美国设立工厂，巩固市场地位。五、其他潜在因素吸引更多买家：古瑞瓦特可能通过释放被收购消息吸引更多买家，给正在接触的买家施加压力，以获得更有利的交易条件。前期投资机构退出需求：2022年6月，IDG资本向古瑞瓦特投资9亿元人民币，获得6.52%的股份。若交易成功，IDG等前期投资机构可选择退出，实现投资回报。

美国户用光伏市场成熟度远超中国

美国户用光伏市场成熟度远超中国，主要体现在市场集中度、逆变器市场格局、市场化程度及企业国际竞争力等方面。具体分析如下：

市场集中度差异显著美国户用光伏投资市场呈现高度集中化特征，以Sunrun、Vivint Solar、Tesla、Sunpower四大巨头为主导。例如，Sunrun收购Vivint Solar后，2021年一季度市场占有率达17%，且两次收购规模均超百亿人民币。反观中国，户用光伏市场极度分散，全国29.2万家光伏企业中，注册资本300万以内的占比近半，1000万以上的仅占22%，山东等安装大省的企业规模普遍较小，市场进入壁垒极低。图：美国户用光伏市场以四大巨头为主导，中国则呈现企业分散格局

逆变器市场格局分化美国户用光伏逆变器市场已形成SolarEdge与Enphase的双寡头格局，两者市场占有率从2013年的33%跃升至2019年的80%。其中，SolarEdge通过“单相逆变器+功率优化器”的技术优势，市占率从4.5%飙升至60.5%，而传统供应商（如ABB、SMA）的份额则大幅萎缩。相比之下，中国逆变器市场集中度较低，以河北省为例，古瑞瓦特和固德威占据约三分之一份额，其余三分之一由锦浪、华为、阳光等品牌瓜分，区域性竞争激烈。

市场化程度决定长期竞争力美国光伏产业的市场化程度远高于中国，其成熟的市场机制是取消补贴后维持竞争力的关键。例如，SolarEdge在2019年全球逆变器出货量中占比仅4%，但销售额占比达16%，凸显其高端市场定价权。而中国光伏产业虽在加工环节具备全球优势，但在应用环节（如大型国际项目）中，中国企业多扮演产品供应商或EPC服务角色，缺乏主导能力，反映出跨国经营、国际金融动员等能力的不足。

企业国际竞争力差距明显美国光伏企业通过技术迭代（如功率优化器）、资本运作（如并购）和品牌建设，构建了从设备到服务的全产业链优势。而中国光伏企业虽在加工成本、规模上领先，但在国际市场中的形象、技术标准制定权及项目主导权上仍显弱势。例如，在大型光伏电站建设中，中国企业鲜少以投资方或核心设备供应商身份参与，更多依赖低价竞争策略。

总结：美国户用光伏市场的成熟度源于其高度集中的产业格局、技术驱动的市场分化、完善的市场化机制及企业综合竞争力。中国光伏产业需从“加工强”向“产业强”转型，提升应用环节的市场化能力、技术创新水平及国际运营能力，方能在全球竞争中实现全面突破。

百亿大佬南存辉瞄准光伏板块，正泰电器分拆正泰安能上市

百亿大佬南存辉通过分拆正泰安能上市，进一步推进其光伏板块资本布局，构建“正泰系”光伏产业生态链，同时面临业务扩张与独立性挑战。以下从资本运作、业务布局、财务支持、市场风险四个方面展开分析：

一、资本运作：分拆上市构建“正泰系”光伏版图

南存辉通过分拆光伏业务板块实现独立上市，构建“正泰系”资本布局：

第一步：剥离光伏组件制造业务2022年4月，正泰电器将光伏组件制造板块整合至正泰新能，并以22.5亿元对价出售给正泰集团等13名受让方，彻底剥离该业务。剥离后，正泰新能完成3轮融资，引入鋆昊资本、江峡绿色基金等机构，为后续独立上市铺路。第二步：曲线上市光伏逆变器及储能业务2022年11月，正泰电器通过收购通润装备29.99%股权成为控股股东，同时将正泰电源控制的光伏逆变器及储能资产注入通润装备。2023年，通润装备转让原有输配电业务，彻底转型为光伏储能平台，并筹划17亿元定增项目用于扩产，实现南存辉对第二家上市公司的控制。第三步：分拆户用光伏龙头正泰安能上市2022年10月，正泰电器首次公告筹划分拆正泰安能至上交所主板独立上市。正泰安能作为户用光伏业务平台，在分拆前已完成4轮融资，引入IDG资本、国家绿色发展基金等机构，投前估值超280亿元。2023年9月，正泰安能正式递交招股书，计划募集60亿元，其中50亿元用于扩大户用光伏电站合作共建项目。二、业务布局：聚焦户用光伏终端市场

正泰安能依托“正泰系”资源，形成四大核心业务：

户用光伏系统设备销售：向农户销售光伏设备，提供安装及并网服务。户用光伏电站合作共建：与农户合作建设电站，共享发电收益。户用光伏电站销售：将建成电站整体出售给第三方投资者。户用光伏电站售后保障运维：提供长期运维服务，确保电站稳定运行。

截至2023年6月30日，正泰安能累计开发户用光伏并网装机容量超20GW，终端家庭用户超100万户，业务覆盖全国多个省份。其市场拓展模式包括：

“金顶宝”合作开发模式：农户提供屋顶，正泰安能投资建设电站，双方按比例分享发电收益。“绿电家”银行贷款模式：农户通过银行贷款建设电站，正泰安能提供担保及技术支持。“金租宝”融资租赁模式：农户通过融资租赁方式获得电站，正泰安能协助管理。三、财务支持：“正泰系”提供资金与资源保障

正泰安能在业务扩张中高度依赖“正泰系”的资金与资源支持：

原材料供应：正泰集团为正泰安能第一大供应商，提供光伏组件、电表箱、物流运输等服务。2022年，正泰安能向正泰集团采购金额达40.83亿元，占比约16.55%。资金担保：正泰电器及正泰集团为正泰安能提供大量担保。2020年至2023年上半年，正泰集团及正泰电器为正泰安能超过80亿元的银行借款提供担保，并为其数十亿票据及光伏贷项目提供担保。直接资金支持：正泰安能从正泰财司及正泰旗下子公司取得借款用于生产经营。2022年末，正泰安能向正泰财司借款余额达11.2亿元，同时存入正泰财司的资金存款约9.12亿元，但存款利率不足2%，而借款利率基本在4.5%以上。四、市场风险：补贴下降与独立性挑战

正泰安能在快速扩张中面临多重风险：

补贴下降挤压利润空间：近年来户用光伏电站度电补贴逐年下降，导致正泰安能平均度电收入大幅下滑。尽管公司通过提升合作共建开发量摊薄成本，但毛利率仍由2020年的34.8%下降至2023年上半年的16.73%。负债高企与财务费用压力：截至2023年6月30日，正泰安能账面有息借款合计接近98亿元，2022年全年产生近6亿元财务费用。尽管背靠“正泰系”，公司仍需承担高额融资成本。独立性受质疑：上交所对正泰安能的独立性提出疑问，尤其是其与正泰财司的资金自动归集协议（2023年6月末已解除）及关联交易定价公允性。此外，正泰安能的光伏贷模式曾因夸大宣传、合同条款不对等问题引发诉讼纠纷，需加强合规管理。五、南存辉的资本布局与财富增长

南存辉通过“正泰系”资本运作实现光伏板块多元化布局：

正泰电器：作为南存辉资本版图的第一家上市公司，业务涉及低压电器及光伏新能源行业，截至2024年2月21日市值约423亿元。通润装备：通过收购及资产重组，转型为光伏储能平台，成为南存辉控制的第二家上市公司。正泰新能与正泰安能：正泰新能聚焦光伏组件制造，正泰安能聚焦户用光伏终端市场，两者均通过独立融资为后续上市铺路。

2023年，南存辉以180亿元财富位列胡润百富榜第302位，较上一年上升26位。其光伏资本布局不仅推动了“正泰系”产业生态链的完善，也为其个人财富增长提供了强劲动力。

40年历史，四大全球光伏巨头喊着裁员、破产、退出

全球光伏行业正经历深度洗牌，多家具有40年以上历史的老牌企业面临裁员、破产或退出市场的困境，行业格局加速重构。

一、40年历史企业：Photowatt与SunPower的破产与退出

Photowatt（法国）：40年行业先驱走向终结

成立于1979年，前身为飞利浦卫星光伏电池研究子公司，1990年转型工业化生产，1998年曾位列全球光伏制造企业第四。

2012年被法国电力可再生能源公司（EDF Renewables）收购后转型硅片生产，但连年亏损且未能找到买家，最终于2025年宣布永久关闭业务。

尽管在2024年奥运会为奥运村和水上运动中心提供数千块太阳能电池板，仍未能扭转财务困境。

SunPower（美国）：破产重组与资产出售

成立于1985年，以高效太阳能电池和模块技术闻名，曾是美国太阳能技术标杆企业。

2024年8月，将Blue Raven太阳能业务、新住宅业务等资产以4500万美元现金出售给Complete Solaria，并提交破产法第11章申请，拟继续出售剩余资产。

破产原因包括市场竞争加剧、成本压力及债务负担。

二、其他老牌企业：夏普退出欧洲市场，SMA大规模裁员

夏普（日本）：退出运营30年的欧洲市场

光伏领域历史可追溯至1959年，1963年实现商业化生产，2000-2007年多次位居全球光伏组件出货量第一，2011-2014年连续四年进入全球前十。

因欧洲市场环境挑战性增强，宣布于2025年3月31日退出欧洲光伏市场，结束30年业务运营。

SMA（德国）：逆变器巨头计划裁员1100人

成立于1981年，是全球领先的专业逆变器生产商，总部位于德国。

2024年三季度销售额同比下滑20.76%，利润下滑63.85%，计划2025年底前全球裁员1100人（三分之二在德国），以节省1.5亿-2亿欧元成本。

三、美国光伏企业：Enphase、Sunnova裁员，Premier Energies暂停建厂

Enphase Energy（美国）：微逆巨头裁员17%

2024年全年营收同比下滑41.95%，净收入下滑76.54%，宣布裁员约500人（占全球员工17%），并放弃墨西哥制造合同，以应对欧洲市场滑坡和行业经济挑战。

Sunnova（美国）：住宅太阳能安装商裁员15%

因住宅太阳能市场不确定性，裁员约300人（幅度15%），旨在优化业务、精简运营并优先服务高价值客户群体。

Premier Energies（印度）：暂停美国建厂计划

2025年2月宣布暂停在美国建造太阳能电池厂，称在《通货膨胀削减法案》（IRA）相关情况明朗前不会投入资金，反映政策不确定性对企业投资的影响。

四、行业洗牌的核心驱动因素市场竞争加剧：中国光伏企业凭借成本优势和技术迭代快速崛起，挤压欧美企业市场份额。政策环境变化：欧美贸易保护主义抬头（如反倾销税、IRA法案），叠加补贴退坡，增加企业运营风险。技术路线转型：从晶硅到薄膜、从集中式到分布式，技术迭代加速老牌企业淘汰。财务压力累积：长期亏损、债务负担及投资回报率低下迫使企业重组或退出。五、行业趋势与展望整合加速：头部企业通过并购扩大规模，中小厂商或被淘汰或转型细分领域。技术壁垒提升：高效电池（如TOPCon、HJT）、智能逆变器等成为竞争焦点。区域市场分化：欧美市场因政策不确定性收缩，新兴市场（如印度、中东）潜力显现。可持续性要求：碳足迹、循环经济等指标纳入供应链考核，推动行业绿色转型。（图：光伏行业技术迭代与市场格局变化示意图）

全球光伏行业正从“规模扩张”转向“质量竞争”，老牌企业的退出与新势力的崛起标志着行业进入深度调整期。未来，技术创新能力、成本控制水平及全球化布局将成为企业生存的关键。

11连板！“正泰”入主切入新赛道，通润装备点爆市场

通润装备因“正泰”入主及切入新能源赛道实现11连板，成为A股市场焦点，此次资产重组将推动其业务转型并形成产业协同效应。

一、资产重组与股权收购情况通润装备的资产重组计划：11月以来，通润装备公布拟资产重组消息，点燃市场激情，公司股价走出11天11个涨停板。11月17日，通润装备发布公告称，拟以现金方式向正泰电器、上海挚者管理咨询中心（有限合伙）、上海绰峰管理咨询中心（有限合伙）收购正泰电器控制的光伏逆变器及储能资产“正泰电源”的控制权。正泰电器的股权收购计划：正泰电器及其一致行动人拟以10.2亿元的现金对价收购常熟市千斤顶厂、TORIN JACKS, INC.合计持有通润装备29.99%的股份，预计交易完成后，正泰电器将成为公司的控股股东。此外，通润装备还准备将输配电控制设备业务的相关子公司股权转让给常熟市千斤顶厂及其关联方。二、切入新能源赛道迎来新机遇正泰电源的优势

技术储备与制造经验：正泰电源是国内最早开始研发光伏逆变器的公司之一，具备显著的先发优势、充足的技术储备与丰富的制造经验，并且在多款产品上实现了技术突破，相关产品技术已达到行业领先水平，在行业内获得良好声誉。

产品矩阵与认证：正泰电源拥有自主知识产权的1KW - 4.4MW全系列光伏逆变器产品及BMS等储能系统核心设备，可以提供光储一体化解决方案。产品获得了CGC、UL、CSA、ETL等权威认证，可满足多个国家和场景的应用需求，具备较强的全球竞争能力。

销售渠道与市场份额：正泰电源凭借完善的产品矩阵、过硬的产品技术与成熟的全球销售渠道，产品销往全球25个国家，累计光伏安装量超过20GW，储能安装量超过200MWh。其中，在美国、韩国等优质海外市场占据了较高的市场份额。据IHS统计数据，2021年度正泰电源逆变器产品已占据北美工商业光伏市场份额的32.50%，已占据韩国光伏发电市场份额的18.30%，市场占有率位居韩国市场前列。

新能源市场的发展前景

光伏产业规模扩张：近年来，光伏产业在全球碳中和大主题的促进下，规模扩张速度不断加快。据统计，全球光伏新增装机量已由2010年的17.5GW快速提升至2020年的125.8GW，复合增长率达到22%。CPIA预测，2025年全球光伏装机新增容量将高达270 - 330GW。

储能需求量增长：光伏为代表的新能源在全球能源中占比迅速提升的同时，储能的需求量也飞速增长。根据《国家发展改革委国家能源局关于加快推动新型储能发展的指导意见》，2025年我国新型储能装机规模将达3000万千瓦以上，到2030年将实现新型储能全面市场化发展。

正泰电源的业绩增长：随着光伏、储能业务的快速发展，正泰电源也迎来业绩高速增长期。在光伏逆变器方面，维持高增速态势，2021年正泰电源光伏逆变器出货量同比增长130.60%，2022年1 - 10月正泰电源光伏逆变器出货量累计为3133.52MW，实现同比142.27%的增长；在储能业务方面，已形成高能量比储能技术解决方案，成功签约多个大型储能项目，形成较好市场影响力。通润装备的收购目的：通润装备表示，看好光伏产业和储能发展趋势，通过此次收购，将获得正泰电源的光伏逆变器及储能优质资产，并借助其海外渠道、制造能力、融资能力等方面的优势，实现与现有业务的产业协同效应，推动业务进一步发展。中国化学与物理电源行业协会储能应用分会秘书长刘勇接受采访时说，“通润装备主要以生产金属结构件为主，属于为储能系统做外协配件，收购正泰电源显然是要进入高景气度的新能源和储能赛道。”转让输配电控制设备业务的原因：通润装备认为，目前输配电控制设备行业中制造企业数量较多，市场竞争愈演愈烈且行业集中度较低。虽然公司在部分细分市场中，高低压成套设备及元器件业务具备一定竞争优势，但与国内外行业龙头相比，公司的总体规模、品牌的影响力和产品的竞争力相对较小，所以出售此业务有利于资源整合，实施以新能源业务为第二增长极的经营战略。三、形成优势互补产业协同效应正泰电器的业务格局与业绩

双主业格局：正泰电器是国内低压电器行业龙头企业，近年来深耕户用光伏领域，形成“低压电器”和“光伏新能源”双主业格局。在低压电器领域，正泰电器主要从事配电电器、终端电器、控制电器、电源电器等产品的研发、生产和销售；在光伏领域，正泰电器主要从事光伏EPC，电站开发、建设及运维等业务。

业绩走势良好：年报数据显示，2021年正泰电器低压电器产业营业收入196.54亿元，同比增长6.69%，营收占比为50.57%；光伏业务实现营业收入181.97亿元，同比增长28.76%。

通润装备的业务情况

行业地位与优势：通润装备是国内最早进入钢制工具箱柜行业的规模企业，是国内钢制工具箱柜行业龙头企业，在国际工具箱柜行业也具有较高的知名度。公司在钣金制造行业积累了丰富的技术与经验，工艺水平处于行业领先。此外，还拥有成熟稳定的优质客户群，产品远销海外多个国家。

业务营收情况：根据2022年半年报数据，通润装备的金属制品业务和海外业务均保持上升势头。从行业来看，金属制品业务实现营收7.29亿元，同比增长13.61%，营收占比为81.98%。分地区来看，海外业务实现营收6.80亿元，同比增长14.20%，营收占比73.10%。

双方入主与合作的目的

正泰电器的目的：正泰电器称，看中通润装备在海外渠道、钣金加工制造能力等方面的优势，有意通过本次交易整合资源，提升光伏逆变器及储能业务的全球竞争水平，抢抓全球碳中和发展趋势带来的机遇，充分发挥资本市场优化资源配置的作用，持续提升相关产业的核心竞争力。

通润装备的目的：通润装备则表示，看好正泰电器在新能源领域的雄厚实力和行业影响力，及其旗下光伏逆变器及储能业务的发展空间，与自身战略发展方向相匹配。

产业协同效应：财闻君认为，正泰电器在新能源领域具有较强的行业影响力和产业资源，通过本次交易能够更好的助力通润装备在新能源行业的布局发展；同时双方可以在市场渠道、技术研发、产品和品牌等方面形成优势互补和协同效应，提升两家公司的业务拓展能力和竞争实力，是资本市场发挥资源配置优势作用的一次有力体现。

爱士惟IPO终止：递交上市申请才满5个月，张勇逆袭成实控人

爱士惟IPO终止是由于公司及其保荐人主动撤回了发行上市申请，上海证券交易所依规终止了其科创板上市审核，此时距离其递交上市申请刚满5个月。以下是对此事件的详细介绍：

IPO进程回顾

爱士惟于2023年6月30日正式向上海证券交易所递交招股书，计划在科创板上市，拟募资15亿元，华泰联合证券担任其保荐机构。然而，仅5个月后的11月30日，上海证券交易所披露信息显示，因爱士惟及其保荐人撤回发行上市申请，交易所依规终止了其科创板上市审核。

公司业务与产品

爱士惟是一家专注于新能源电力技术产品研发、生产与销售的企业，核心产品包括光伏并网逆变器、储能逆变器和智能充电桩，覆盖家庭用户和工商业用户群体。

并网逆变器：作为光伏发电系统的核心设备，其功能是将太阳能电池板产生的直流电转换为交流电，供负载使用或并入电网。

储能逆变器：可同时连接光伏组件、储能电池和电网，集成逆变、充放电及能量管理功能，满足多元化能源需求。

财务表现

营收与净利润：2020年至2022年，公司营收分别为7.88亿元、9.81亿元和21.50亿元，净利润分别为2187.32万元、-416.27万元和1.04亿元，扣非后净利润分别为1289.04万元、-3162.95万元和1.02亿元。

核心技术收入占比：报告期内，应用核心技术的产品和服务收入分别为6.29亿元、8.73亿元和20.56亿元，占主营业务收入比例逐年上升，分别为81.05%、90.13%和96.20%。

收入结构：并网逆变器是主要收入来源，报告期内收入分别为6.25亿元、8.69亿元和20.5亿元，占主营业务收入比例分别为80.46%、89.76%和95.78%。

毛利率波动：受客户和业务结构变动影响，2020年至2022年主营业务毛利率分别为15.02%、11.96%和19.47%。

客户集中度

报告期内，公司对前五大客户的销售额占营业收入比例分别为98.14%、87.34%和65.69%，客户集中度较高。其中，SMA集团作为第一大客户，收入占比分别为96.33%、49.34%和18.22%。2020年公司客户以SMA集团为主，2021年后通过拓展境内外市场，客户结构逐步多元化。

股权结构与实控人

控股股东：上海卓由直接持有爱士惟53.59%股份，为其直接控股股东。上海卓酉作为上海卓由的普通合伙人及执行事务合伙人，通过控制上海卓由间接控制爱士惟股权。

实际控制人：张勇直接持有爱士惟19.15%股份，通过上海卓由间接持有53.59%股份，通过上海卓酉间接持有8.93%股份，合计控制81.67%股份。同时，张勇担任公司执行董事、董事长及总经理，对公司经营方针、决策和关键管理人员任免具有决定性影响。

张勇的逆袭之路

职业经历：张勇2011年9月至12月任苏司兰能源有限公司副总经理，2012年1月至2019年2月任SMA集团中国区总裁。2019年3月加入爱士惟，出任董事长兼总经理。

收购爱士惟：2019年2月28日，SMA集团与张勇控制的上海卓由签署《股权收购协议》，以70万元初始对价将爱士惟100%股权转让给上海卓由。收购完成后，张勇保留原SMA中国区核心团队，组建新管理团队，并推出“AiSWEI”和“Solplanet”品牌，开发系列产品。

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