订单逆变器



逆变器再梳理：关注亚非拉市场需求增量

逆变器市场在亚非拉地区呈现显著增长趋势，主要受能源转型、电力独立需求及光照资源丰富等因素驱动，光储配套建设需求旺盛，头部企业通过技术升级和本地化布局抢占市场，细分赛道机会突出。

一、亚非拉市场需求增长逻辑能源转型次序差异：欧美市场率先启动能源转型，中国紧随其后，亚非拉市场自2024年起进入爆发期。中国光伏市场增速趋缓背景下，亚非拉成为主要增量市场。地缘政治与能源结构：以中东为例，国家间电力贸易受限，形成“电力孤岛”状态，且过度依赖传统能源（如天然气），电力成本受国际价格波动影响显著。能源转型与电力独立需求推动光储配套建设。光照资源优势：亚非拉地区普遍光照充足，为光伏发电提供天然条件，叠加储能需求，形成“光储一体化”市场空间。数据支撑：

H公司2024年亚非拉市场出货目标同比增长超100%，与行业反馈一致。

TrendForce预测，2024年以色列储能装机量达3.4GWh，同比增长206%。

二、细分赛道机会分析1. 地面电站：离网项目需求旺盛市场痛点：亚非拉电网建设落后，互联水平差，离网项目成为光储配套建设重点。技术趋势：

碳化硅&高压化：头部企业（如阳光电源）2024年下半年起推广碳化硅技术，高压并网技术可降低度电成本5%。

降本增效：架构更换减少电容电感规格，降低体积，成本下降5-10%。

重点推荐企业：

阳光电源：

技术：碳化硅技术起步早，2000V产品批量应用，与英飞凌合作降低成本。

市场：深耕亚非拉多年，以色列、南非等地订单充足。

估值：预计2024年归母净利润102亿元，同比增长4%，估值14X。

盛弘股份：

技术：2023年9月推出全球首款碳化硅工商业模块化储能变流器，效率提升1%+，功率密度提升25%+。

市场：全球布局完善，受益海外需求增长。

估值：预计2024年归母净利5亿元，估值19X。

禾望电气：

技术：布局碳化硅多年，参股清纯半导体、苏州锴威特等保障原材料供应。

市场：海外市场积极开拓，2024年有望突破。

估值：预计2024年归母净利润6.7亿元，同比增长35%，估值15X。

2. 用户侧（工商业、户用）：大型化与成本驱动市场痛点：传统能源价格波动大，地缘政治不稳定推动自建用户侧光储需求。技术趋势：户用逆变器向大型化发展，工商业产品成为多家企业标配。重点推荐企业：

德业股份：

市场：亚非拉需求回升，工商业产品弹性驱动业绩超预期。

估值：预计2024年归母净利润20亿元，估值19X。

三、行业投资机会总结总需求超预期：亚非拉市场爆发与欧美降息带来弹性，光储总需求有望超预期。细分赛道机会：

地面电站：离网项目需求明确，碳化硅技术降本增效显著。

用户侧：工商业与户用市场同步增长，大型化与成本优化为核心逻辑。

风险提示：以上信息基于公开资料与行业研究报告，不构成投资依据，需结合市场动态与企业实际经营情况综合判断。

数亿欧元订单，现代的800V电池充电技术，还是让他们拿下了

现代集团基于E-GMP平台打造的电动车型将采用800V电池充电系统，其中800V碳化硅（SiC）逆变器的数亿欧元订单由Vitesco Technologies获得。 以下是详细信息：

订单背景与意义Vitesco Technologies拿下的这笔数亿欧元订单，核心产品是800V碳化硅逆变器。该技术将推动800V电池系统成为主流，相比传统的400V系统，充电功率和效率显著提升，充电时间有望缩短至20分钟以内。技术优势800V碳化硅逆变器通过提高电压和采用碳化硅材料，减少了能量损耗，提升了系统效率。这使得电动车在快充时能够承受更高功率（如350kW直流快充），同时降低发热问题，延长电池寿命。潜在搭载车型虽然Vitesco未明确首批车型，但外媒推测现代Ioniq 5和Kia EV6可能成为首批搭载者。这两款车型此前已确认支持800V电池系统，且具备350kW快充能力，与订单技术高度契合。

供应链与竞争格局现代集团可能存在多个供应商，但Vitesco是当前主要合作方。此外，行业讨论提及鸿海MIH平台是否有机会参与，但尚未有实质性进展。

Vitesco的后续计划除逆变器外，Vitesco正持续开发800V系统的其他组件，包括DC直流转换器、电池管理系统和充电模块，以完善整体解决方案。

总结：Vitesco Technologies通过这笔订单成为现代800V电池系统的核心供应商，其碳化硅逆变器技术将显著提升充电效率。未来，随着相关组件的完善，800V系统有望在更多车型中普及，推动电动车行业进入超快充时代。

逆变器：从阿尔法到贝塔

逆变器板块从投资阿尔法转向投资贝塔，景气度持续上行，量利趋势向好，基本面逐季向上。具体分析如下：

整体趋势与核心原因

近期逆变器板块表现强劲，核心原因是企业出货拐点向上趋势明确，盈利能力保持稳定，景气度进入持续上行阶段，市场从投资阿尔法转向投资贝塔，板块效应显现。

量的层面新兴市场

表现优于预期：系统成本下降、政策环境友好、光伏占比低基数、利率下降等多重因素，使装机动力全面爆发。

数据印证：Q2以来，印度、巴西、巴基斯坦等国逆变器出口数据同比大比例增长；阳光中东&拉美储能大单持续签订；德业&锦浪Q2业绩超预期；艾罗6月发货额环增60%。

短期趋势：下半年新兴市场进入相对旺季，延续增长趋势，如锦浪Q3海外出货预计环增30%-50%。

中期趋势：2-3年需求在当前偏低基数下将延续同比高增。

欧洲市场：库存压力持续减轻，下半年需求保持复苏，25年摆脱库存压力后增速更高。利的层面降价不明显：历经一年多时间，事实已证明降价并不明显，考虑成本下降，各家毛利率实则维持良好，优于预期。原因分析

新兴市场：尚未成熟，需求爆发式增长且呈现多元化，产品差异化明显，抵消价格竞争压力。

欧洲市场：对价格敏感性较弱，渠道去库+需求慢复苏背景下，价格不易发生突变。

企业层面：收入增长带来费用率降幅远高于毛利率降幅，因而净利率反而呈现上升趋势。户用市场锦浪科技：Q3单月排产15万台可维持，其中储能1-2万台，环比增长来自海外新兴市场；Q3毛利率环比继续提升。德业股份：7月户储或创单月新高，主要增量来自欧洲，新兴市场继续保持高景气，Q3预计储能逆变器环比40-50%增长。艾罗能源：Q2发货9.4亿，环比30+%，其中6月货值破4亿，7月继续保持（非欧洲市场，工商储及低压户储），Q3环比增30%+概率较大，年化有望超过22/23年，费用率将明显摊薄。固德威：Q2出货海外占比5成，单6月海外占比升至7成，7月保持，欧洲和新兴市场均有起量，毛利率提升。新兴市场逻辑及持续性电网落后：以化石能源发电为主，且化石能源高度依赖进口，美元升值导致进口能源本币价格大幅上升，电价上涨或者停电。成本与收益：新兴市场人口接近40亿，人均GDP在4000美元，安装等软性成本低，3-5kw光伏系统成本1000多美元，电价0.5-1.5元/kwh，回收期5年不到。渗透率低：目前户用渗透率不到1%（欧洲主要国家10%以上，拉美巴西5%以上）。市场潜力：南非6千万人口，总GDP 4千亿美金，峰值单月进口10万台（户储为主），目前仅东南亚人口是南非40倍，GDP是20倍，单月只有4万台，当前体量无需过分担心持续性。欧美户用市场

24年欧美整体在去库恢复过程中，只有结构性机会，25年设备成本下降传导、降息周期、电价趋稳等利好，欧洲户用光伏有望迎来回升，普遍受益。

海外大储及地面电站大储订单：近期阳光电源、阿特斯等频频有海外大储订单落地，区域较之前更加分散，验证非美国市场大储处于爆发拐点。Q3阳光电源海外大储预计将明显放量，Q3/Q4将迎来业绩释放。地面电站：景气度较高，相关标的上能电气、通润装备，环比均大增。基本面情况

Q1是逆变器基本面拐点，超预期地方来自新兴市场，近期业绩预告及调研的情况来看，逆变器基本面是逐季向上的；板块市值回落不到2500亿，较高点平均跌幅70%，个股24年PE估值普遍在10-20倍之间。

纬湃科技斩获长城汽车逆变器大额订单

纬湃科技斩获长城汽车高压逆变器大额订单，具体信息如下：

订单背景与金额继此前赢得中国及欧洲汽车制造商的第四代高压逆变器（EPF4）订单后，纬湃科技与长城汽车签订供货协议，总合同金额高达数十亿人民币。此次合作标志着纬湃科技在电气化领域的市场竞争力进一步增强。

产品适配与性能提升纬湃科技将为长城汽车旗下中高端电气化平台配套新一代高压逆变器。该产品采用模块化设计及定制化门级驱动芯片，可根据客户需求适配不同功率和模块类型（如硅基或碳化硅模块），从而提升整车性能和续航里程。未来消费者将直接受益于这一技术升级。

生产布局与产能规划

核心部件功率模块的封装产线已在纬湃科技天津工厂量产，并应用于国内外多家主机厂的逆变器产品。

第二条产线计划于2021年底投入试生产，以进一步扩大产能。

新一代逆变器将于2023年在天津工厂正式量产，满足长城汽车及全球市场的需求。

技术优势与产品矩阵

第四代高压逆变器（EPF4）：支持灵活适配不同功率和模块类型，兼顾成本与效率优化。

电气化解决方案全覆盖：纬湃科技提供从48伏中混技术到纯电动驱动系统的全链条产品，包括功率电子、车载充电器、电池管理系统及电动轴驱系统等，形成技术协同效应。

市场战略意义此次合作不仅巩固了纬湃科技在中国市场的地位，也为其全球电气化战略提供了重要支撑。通过与长城汽车等头部车企的深度绑定，纬湃科技进一步拓展了在新能源领域的市场份额，同时推动了碳化硅等先进材料在逆变器中的应用进程。

这家中国逆变器企业，为何能在美国细分市场连续9年稳居第一？

正泰电源能在美国细分市场连续9年稳居第一，主要得益于其本土化策略、差异化产品设计、持续技术创新、精准市场选择与布局，具体如下：

本土化策略

产品设计与研发本土化：美国市场需要完全本土化的产品思维，与中国、欧洲市场不同，需开发差异化产品平台。正泰电源针对美国应用环境，将逆变器做主机和接线盒的分体式设计，减轻单体产品重量，1至2个人就能抬得动，省去了人员和设备成本；设备出现故障时，只需更新主机，无需重新接线，拆接线盒只需20分钟，运维便捷，降低了后续维护成本。这种设计有一定技术难度，很难被模仿，采用外插设计方式，要能防水且保障可靠运行，功率大时接触不良易起火，逆变器发热也会影响效率。

业务拓展本土化：美国标准复杂，各州法律法规和流程体系不同，海外团队需熟悉当地法律法规。正泰电源美国团队CPS America有100多人，绝大部分在当地招聘，绝大部分是美国人，中国员工几乎没有。其坚持以“本土化适用”为指导思想，根据各地市场安装、使用和维护习惯进行产品设计，有效降低了海外市场的安装和维护成本，同时克服了企业经营管控复杂度、跨文化交流与沟通等挑战，发现真正的差异化市场机会，打造出真正差异化的产品。

差异化产品设计

正泰电源产品设计自主原研原创，且受专利保护。其分体设计在北美电站项目中实用性很强，成为产品独特竞争力之一。如2023年全新上市的美版户用储能系统-POWER LEAF，其PCS延续北美惯用的分体式设计，设备故障时可单独更换主机，无需拆卸接线盒。

持续技术创新

正泰电源立足上海良好产业基础，通过持续技术创新，获得UL、CSA、ETL等发达国家认证，产品销往美国、日本、德国、韩国、巴西等全球30个国家和地区。其主力产品三相组串光伏逆变器，自2015年至今在北美市场一直是第一。2024年正泰电源已在美国市场正式发布350kw的大功率组串，利用在国内市场的经验及产品验证，打造产品差异化，充分发掘美国市场价值。目前市场中，除正泰电源以外，仅有华为、阳光电源等企业具备成熟、稳定的300kW+大功率组串产品的供货能力。

精准市场选择与布局

早期布局美国市场：正泰电源2009年创立次年就在美国设立全资子公司——正泰电源美国，率先在北美地区布局。2014年北美产品首发，2015年三相组串逆变器在北美市场份额登顶，成为美国工商业光伏逆变器市场主要供应商，蝉联冠军至今。2020 - 2022年，正泰电源销售区域分布以美国市场为主，销售收入占比超50%，目前在美国有约两三百家工商业逆变器客户，基本上是自有品牌，以直销为主。

开拓美国地面电站市场：美国地面电站市场占美国市场70%左右，是最大的一块市场，且对产品稳定性及公司品牌力要求高，中国逆变器企业进入很少。正泰电源把握产业发展契机，通过持续积淀的品牌与产品本土化设计优势，大力拓展美国地面市场。其将延续此前华为的技术路线，针对地面电站推广大组串产品。虽然美国集中式电站中逆变器市场仍以集中式逆变器为主，占比超90%，但组串式逆变器占比最近几年迅速攀升，正泰电源认为美国地面光伏市场的组串式逆变器渗透率有望迅速提升。去年，正泰电源美国团队凭借技术及产品优势，通过提供275kW组串式逆变器和交流汇流柜以及4.17MW箱变全套解决方案，成功获得美国蒙大拿州比弗黑德县105MW太阳能项目，实现了大功率组串式逆变器在小型地面电站场景上的突破，为开拓美国地面电站市场提供了样本。

开拓其他市场：2023年正泰电源境外销售71.24%，美国占比超过50%，自2020年以来在韩国市场一直是龙头老大，市场占有率稳定在30%左右。2024年除大力开拓美国地面电站市场外，还将重点开拓欧洲市场和国内市场，在光储融合背景下发力储能市场，在欧洲市场将依托美国成功经验搭建本土化团队，2023年在欧洲订单已取得一定突破，产销规模正快速提升。

产品全场景覆盖与拓展：正泰电源以组串式逆变器起家，由工商业功率段向全场景光储扩展，目前公司组串逆变器产品已覆盖户用（2kW - 25kW）、工商业（25kW - 120kW）和地面电站（250kW - 350kW）等全应用场景。下一步，正泰逆变器除和储能融合以外，还要和电力电子融合，提升在储能领域的竞争力，同时搭建智能终端平台，为智能电网和智能微电网以及配电网的升级改造提前做好准备。

与大陆集团子公司合作 现代为E-GMP平台采购800V逆变器

现代与大陆集团子公司Vitesco合作，为E-GMP平台采购800V逆变器

现代集团已与大陆集团子公司Vitesco达成合作，Vitesco将首次向现代汽车提供大量采用碳化硅技术的800V逆变器。

合作背景与目的：现代集团为了推动其电动汽车技术的发展，特别是800V技术的应用，选择了与大陆集团子公司Vitesco进行合作。Vitesco作为大陆集团在电动汽车领域的专业子公司，拥有丰富的电动汽车组件开发经验和技术实力。此次合作旨在通过Vitesco提供的800V逆变器，提升现代电动汽车的充电效率和性能。

合作内容与订单详情：根据合作协议，Vitesco将为现代集团提供采用碳化硅技术的800V逆变器。碳化硅技术具有更高的导电性能和热稳定性，能够显著提高逆变器的效率和可靠性。现代集团此次订单的金额在千万欧元以内，但具体金额并未透露。首批使用这一技术的车辆是现代Ioniq 5和起亚EV6，这两款车型均基于现代集团的E-GMP平台打造。

800V技术的优势：800V技术将为电动汽车带来诸多优势。首先，它可以大大缩短电池的充电时间。根据电池容量，800V系统可以在不到二十分钟的时间内将电池充电至80%，这对于提高电动汽车的续航能力和用户体验具有重要意义。其次，800V的电气系统可实现更高的功率输出，从而提升电动汽车的动力性能。此外，800V技术还能提高电驱动效率，降低能耗，进一步延长电动汽车的续航里程。

Vitesco的战略与发展：此次合作对于Vitesco来说，不仅是一次重要的业务机会，也是对其先前战略的肯定。Vitesco一直在推动基于800V系统的电动汽车其他中央部件的开发和优化，包括直流充电/直流转换器、电池管理和充电系统等。通过与现代集团的合作，Vitesco将进一步巩固其在电动汽车领域的领先地位，并推动电动汽车技术的持续发展。

现代集团的电动汽车规划：现代集团对于电动汽车的发展有着明确的规划。该公司表示，希望在2025年之前推出23款电动车，其中11种将是纯电驱动。这些车型将主要基于E-GMP平台打造，而800V技术则是该平台的重要技术支撑之一。通过引入800V技术，现代集团将能够提升其电动汽车的竞争力，满足市场对于高性能、高续航电动汽车的需求。

综上所述，现代集团与大陆集团子公司Vitesco的合作将为电动汽车领域带来新的发展机遇。通过引入800V技术，现代集团将能够提升其电动汽车的充电效率、动力性能和续航能力，满足市场对于高性能电动汽车的需求。同时，Vitesco也将通过此次合作进一步巩固其在电动汽车领域的领先地位。

阳光电源2025海外订单很少了吗

阳光电源2025年海外订单并未减少，反而呈现显著增长。

1. 逆变器订单情况

•2025年新签逆变器订单预计达190GW，较2024年的147GW增长29%，其中欧洲、拉美市场需求强劲，海外订单占比提升至40%。

2. 储能订单进展

•2025年1-9月，阳光电源新增海外储能订单规模达8.25GWh，排名行业前列，其中包括非洲Globeleq的153MW/612MWh储能项目及服务合作。

- 截至2025年7月28日，公司新签海外储能订单已超4GWh，后续仍有持续新增项目。

3. 海外营收表现

•2025年上半年海外营收253.79亿元，同比激增88.32%，占总营收比重攀升至58.3%，首次超过国内市场，印证海外业务扩张态势。

纬湃科技斩获800伏碳化硅技术重大订单

纬湃科技斩获的800伏碳化硅技术重大订单相关情况如下：

订单概况：全球汽车电气化领域领先供应商纬湃科技，近日获得高达数亿欧元的新型高压部件订单，将首次为现代汽车集团新型电动汽车平台量产800伏碳化硅逆变器。800伏高压架构优势

缩短充电时间：目前多数电动汽车采用400伏电压驱动，少数高端纯电车型和跑车采用800伏高压架构。现代汽车集团E - GMP电动汽车平台采用800伏工作电压，双倍电压大大缩短电池充电时间，根据电池容量，二十分钟内可将电量充满至少80%。

提高功率输出与工作效率：800伏电气系统能实现更高功率输出，同时大大提高电驱动工作效率。

碳化硅技术作用：纬湃科技在800伏逆变器中使用碳化硅制成的半导体，大大提高了效率，这是唯一能在充分发挥800伏高压架构潜力同时达到最佳效率的方法。现代汽车集团相关规划：基于E - GMP平台，现代汽车集团计划到2025年推出23款新车型，其中11款纯电动车将采用800伏技术，如基于该平台打造的首款纯电动车型艾尼氪5 (loniq 5)。纬湃科技后续动作：目前，纬湃科技正在全速推进基于800伏系统电动汽车的其他核心部件，从DC/DC转换器到电池管理，再到充电系统的开发和优化。

碳化硅大厂安森美与大众汽车签署订单！

安森美与大众汽车集团签署多年协议，成为其可扩展系统平台（SSP）下一代主驱逆变器的主要供应商，提供基于碳化硅技术的完整电源箱解决方案。

协议核心内容安森美将为大众汽车集团提供集成碳化硅技术的电源箱解决方案，覆盖所有功率级别的主驱逆变器，兼容全车辆类别。该方案通过定制化功率需求和特性扩展，在保证性能的同时降低成本。技术优势：EliteSiC M3e MOSFET平台

性能提升：基于平面架构，导通损耗降低30%，关断损耗降低50%，显著提升能效。

封装优化：在更小封装内处理更大功率，集成三个半桥模块于冷却通道，通过高效热管理（半导体到冷却液外壳）提升系统效率。

续航提升：降低能耗并优化散热，直接延长电动汽车续航里程。

供应链协同：捷克工厂投资计划安森美将在捷克共和国建设垂直整合碳化硅制造工厂，生产智能功率半导体，服务于电动汽车、可再生能源及AI数据中心等领域。该工厂的邻近优势将强化大众汽车集团的供应链稳定性，缩短交付周期并降低物流成本。

行业布局与市场影响

加速碳化硅“上车”：安森美今年已与多家车企合作，除大众外，1月与理想汽车续签长期协议，为其下一代800V高压纯电车型提供EliteSiC 1200V裸芯片。该产品通过高能效、轻量化设计提升续航与充电速度，裸芯片形式支持客户差异化封装需求。

技术迭代规划：安森美计划在2030年前推出多代碳化硅新产品，持续巩固其在功率半导体领域的领先地位。

战略意义此次合作标志着碳化硅技术在电动汽车主驱逆变器中的规模化应用迈入新阶段。安森美通过全功率子组件解决方案，助力车企平衡性能、成本与定制化需求，同时其欧洲生产基地布局为全球供应链韧性提供保障。

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