esun逆变器



esun逆变器

古瑞瓦特冲击港交所，在高速扩张下呈现资产负债率飙升、存货高企等风险，同时也有业绩增长、业务布局、获投资及募资规划等方面的情况，具体如下：

业绩增长与业务布局

业绩持续增长：2019 - 2021年，营收分别为10.01亿元、18.93亿元和31.94亿元，净利润分别为0.92亿元、3.65亿元和5.72亿元，保持不错增速。能源毛利率分别为30.4%、38.7%、35.8%，纯利率分别为9.2%、19.3%、17.9%。业绩增长与全球光伏装机容量提升密切相关，同赛道部分公司也取得可观增长。

业务构成：业务分为光伏逆变器、储能系统和智慧能源三块。2021年营收比例分别为77.1%、21%和1.9%。

光伏逆变器：核心业务，2021年以出货量计，户用光伏逆变器占全球市场份额19.9%，位居全球第一，且在多市场户用光伏出货量排名前三。2019 - 2021年，来自美洲和以欧洲为主的EMEA地区营收分别翻9.5倍及2.14倍，该业务毛利率保持在30%以上，支撑利润增长。不过营收占总体的比例逐年下滑，从2019年的89.9%降至2021年的77.1%。

储能系统：收入增速较快，2019 - 2021年收入分别为0.71亿元、2.14亿元和6.7亿元，同比增幅分别为198.7%和212.4%。

智慧能源管理系统：板块收入仍较少。

资产负债率与存货情况

资产负债率飙升：2019年和2020年资产负债率分别为2.9%和1.1%，2021年陡然上升至36.9%，原因是报告期内贷款及借款显著增加，以此为运营提供资金。

存货高企：存货金额从2019年的2.47亿元飙升至2021年的11.46亿元，约占流动资产总值比重高达44.16%。公司可能面临更高的存货滞销风险、存货价值下跌及重大存货减值或撇销，为减低存货水平，或会选择在不同地区之间转移产品。

IPO前夕获投资及估值

股权结构：创始人丁永强通过ESunyTCapital、ETshineCapital共持股63.09%；员工持股平台HKEMTInternationalCapital持股6.67%，SunwaveCapital持股4.46%。

获IDG投资及估值：2022年6月6日，IDG资本通过两家公司共投资9亿元人民币，分别拿下3.62%、2.90%股权。以此交易对价计算，古瑞瓦特IPO前的估值约为138亿元人民币。

销售模式与募资规划

销售模式：业务覆盖150多个国家和地区，通过互动云平台连接全球约140万名家庭和工商业终端用户，自2019年以来实现连接用户数增长超四倍。主要客户为系统集成商、安装商及EPC，通过超过1.07万名此类客户触及终端用户，几乎不直接销售给终端用户，终端用户贡献营收比例均为0.1%，主要靠系统集成商，该渠道贡献营收均在八成以上。众多客户也是营销及销售竞争对手的产品，可能使公司销售额减少。2019 - 2021年，前五大客户采购额分别占总收入的21.9%、29.6%及39.7%。

产能情况：截至2021年，各大业务产能饱和，光伏逆变器和储能逆变器产能利用率均为83.3%，智慧能源管理器（检测设备）和储能电池的产能利用率分别为98%和94.4%。

募资规划：IPO募集所得资金净额将主要用于新建和扩建现有的生产设施与设备，以及供应链升级；投资核心技术的研发以及产品线的开发工作与升级；推动全球销售渠道并深耕全球本土化战略；以及用作营运资金和一般公司用途。同时，募资扩张时需解决资产负债率激增以及存货高企及减值的风险。

古瑞瓦特估值

近日，固瑞特科技股份有限公司(以下简称固瑞特)向HKEx主板提交上市申请，瑞士瑞信银行和CICC为共同发起人。

近年来，光伏和储能市场发展迅速，而逆变器是光伏发电系统中的关键设备。“小身体”是光伏和储能系统的重要“心脏”部分，可以将可变的DC输出转换为交流电源。这种设备可以直接影响发电效率。

这两年，很多上市公司都在踩变频风口，行业内的公司纷纷奔向资本市场的怀抱。除了Gurewat，首航新能源的创业板IPO也已经被深交所受理。

业绩持续增长逆变器占比下降，资产负债率飙升10倍。

财务数据显示，2019年至2021年，固若瓦特营收分别为10.01亿元、18.93亿元、31.94亿元，同期净利润分别为0.92亿元、3.65亿元、5.72亿元，均保持较好增速。

报告期内，古瑞特能源毛利率分别为30.4%、38.7%、35.8%，稳定波动；同期净利率分别为9.2%、19.3%和17.9%。

事实上，公司业绩的快速增长与全球光伏装机容量的持续提升密切相关。

同在一条轨道上的阳光电源、金朗科技、古德威等公司也取得了可观的增长。

具体来说，公司业务可分为光伏逆变器、储能系统、智慧能源三大部分。这三部分在2021年的营收占比分别为77.1%、21%和1.9%。

变频器是公司的核心业务。根据约斯特沙利文的数据，2021年该公司家用光伏逆变器出货量占全球市场份额的19.9%，位居全球第一，是全球唯一一家家用光伏出货量在美洲、亚洲、欧洲、中东、非洲排名前三的公司。

尤其是在海外市场，2019年至2021年，Gurewat来自美洲和以欧洲为主的EMEA的收入分别增长了9.5倍和2.14倍。光伏业务毛利率保持在30%以上，对企业利润增长起到了很大的支撑作用。

该业务2019年至2021年营收分别为9亿元、16.3亿元和24.62亿元，但占总额的比重每年都在下降，分别为89.9%、86.1%和77.1%。

此外，准备金制度的收入增速较快。2019年至2021年，营收分别为0.71亿元、2.14亿元和6.7亿元，同比分别增长198.7%和212.4%。但是，智能能源管理系统的收入仍然很少。

值得注意的是，古里瓦特2019年和2020年的资产负债率分别为2.9%和1.1%，但在2021年，这一数字突然上升至36.9%。这是因为在报告所述期间，为提供运营资金，贷款和借款大幅增加。

这也提到了公司库存的飙升。Gurewat的存货金额从2019年的2.47亿元飙升至2021年的11.46亿元，占流动资产总额的44.16%。Rivat还表示，它可能面临更高的库存滞销、库存价值下降和重大库存减值或核销风险。为了降低库存水平，我们可能会选择在不同地区之间转移产品。

在IPO前夕，它得到了IDG的投资，相应的估值为138亿元。

招股书显示，Gurewat创始人、执行董事、主席兼行政总裁丁永强在IPO前通过ESunyTCapital和ETshineCapital分别持股37.49%和25.6%，合计持股63.09%；员工持股平台HKEMTInternationalCapital持股6.67%，员工持股平台SunwaveCapital持股4.46%。

值得注意的是，2023年6月6日，IDG资本通过BatesonGroup和BestSelect与Gurewat签署股份购买协议，出资9亿元分别占股3.62%和2.90%。

基于本次交易的对价，Gurewat的pre-IPO估值约为138亿元。

销售主要靠集成和安装人员，募资主要用于扩大生产。

根据招股说明书，Gurewat的业务覆盖150多个国家和地区，连接约140万个家庭和工商业en

Rivat几乎不直接向终端用户销售。2019年至2021年，终端用户贡献的收入比例为0.1%。主要看系统集成商。该销售渠道贡献的营收分别为8.97亿元(89.9%)、15.68亿元(83.1%)和27.62亿元(86.7%)，均超过80%。

Ravat还表示，公司的许多客户也是营销和竞争性销售对手的产品，这可能会降低公司的销售额。

2019年至2021年，前五大客户的采购额分别占总营收的21.9%、29.6%和39.7%。

到2021年，古瑞特主要业务的产能已经达到非常饱和的状态，其中光伏逆变器和储能逆变器的产能利用率为83.3%，智能能源管理器(检测设备)和储能电池的产能利用率分别为98%和94.4%。

本次IPO募集资金净额将主要用于新建和扩建现有生产设施和设备，升级供应链；投入核心技术的研发和产品线的开发升级；推进全球销售渠道，深化全球本地化战略；以及用于营运资本和一般公司目的。

随着光伏市场的快速发展，国产逆变器取代国外逆变器的趋势十分明显。但在筹资扩张的同时，如何解决资产负债率激增、高库存、减值等风险，将是Gurewat的一大考验。

相关问答：古瑞瓦特怎么样？有谁了解过这家公司么？ 用古瑞瓦特的光伏逆变器几年了，运行一直蛮稳定的，目前没出啥问题，机子比较小巧不占地方，外观精美，而且操作也方便，发电高效，每天手机上可以看电站状态、发电量，大大提高了工作的效率。

国内有哪些厂家做光伏组件优化器的？

光伏组件优化器是一种可提高太阳能电池板效率的装置。以下是国内一些主要的光伏组件优化器厂家：

1. 鸿凌电子：于2004年成立，是中国第一家在纳斯达克上市的光伏公司，主要生产光伏组件优化器、光伏逆变器等。

2. 华为：是中国电子器件公司，在光伏行业中主要生产逆变器和光伏组件优化器等产品。

3. 阳光电源：是一家独立的光伏企业，成立于1998年，在光伏市场中拥有较高的知名度，主要生产光伏组件优化器、太阳能电池板等产品。

4. 爱迪尔科技：成立于2012年，主要生产光伏组件优化器、太阳能电池板等产品，旗下的组件优化器品牌“因我优”在市场上拥有一定的市场占有率。

5. 拓普集成：成立于2008年，是中国光伏行业一家集研发、生产、销售为一体的高科技企业，主要生产光伏组件优化器等产品。

以上是国内的一些知名光伏组件优化器厂家，市面上还有很多其他厂家也在生产这种产品。

古瑞瓦特冲刺港交所上市：创下“多个第一”，获IDG资本9亿元投资

古瑞瓦特于6月24日在港交所递交招股书冲刺主板上市，瑞信和中金公司为联席保荐人。其创下多个“第一”，包括全球最大户用光伏逆变器提供商、用户侧储能逆变器出货量全球第一，并在2022年6月获IDG资本9亿元投资。

业务布局与市场地位

古瑞瓦特专注于可持续能源发电、储电、用电及能源数字化领域，提供光伏逆变器、储能系统、智慧能源管理系统等产品，通过销售渠道覆盖全球家庭及工商业用户。

截至2022年6月20日，业务横跨150多个国家和地区，通过互动云平台连接约140万名终端用户，用户数自2019年以来增长超四倍。

根据弗若斯特沙利文数据：

户用光伏逆变器：2021年全球出货量第一，在美洲、亚洲排名第一，EMEA（欧洲、中东和非洲）排名第三；全球光伏逆变器市场整体排名第三。

用户侧储能逆变器：2021年出货量全球第一，市场份额达13.8%。

财务表现与增长趋势

收入：2019-2021年分别为10.01亿元、18.93亿元、31.95亿元，年复合增长率达78.7%。

毛利：同期分别为3.05亿元、7.33亿元、11.44亿元，毛利率从30.5%提升至35.8%。

净利润：同期分别为9245.4万元、3.66亿元、5.73亿元，净利率从9.2%提升至17.9%。

收入结构：

光伏逆变器占比逐年下降，但仍为核心业务（2021年占比77.1%）。

储能系统收入占比从7.2%提升至21.0%，成为第二增长极。

产能与供应链优势

制造业务主要由惠州工厂承担，占地超10万平方米，2021年年产能达200万台。

计划2022年底完成扩建，产能将提升至360万台，以支撑全球市场需求。

通过逾10,700名系统集成商、安装商、EPC及分销商触达终端用户，渠道复购率高且价格接受度强。

股权架构与IDG资本投资

创始人持股：丁永强通过ESunyT Capital、ETshine Capital合计持股63.09%，为控股股东。

员工持股平台：HKEMT International Capital持股6.67%，Sunwave Capital持股4.46%，绑定核心团队利益。

IDG资本投资：

2022年6月6日，Bateson Group、Best Select Ventures（IDG资本投资平台）分别出资4亿元、5亿元认购A系列优先股，合计持股6.52%。

投资后估值超138亿元，资金将用于研发、产能扩张及全球渠道建设。

行业机遇与挑战

机遇：全球碳中和目标推动分布式能源需求增长，储能市场渗透率提升，古瑞瓦特在户用及工商业场景的先发优势显著。

挑战：光伏逆变器行业竞争激烈，需持续投入研发以保持技术领先；地缘政治风险可能影响海外供应链稳定性。

总结：古瑞瓦特凭借技术领先性、全球化布局及产能优势，在分布式能源领域占据头部地位。IDG资本的注资进一步强化其资本实力，上市后有望加速技术迭代与市场扩张，巩固全球竞争力。

古瑞瓦特通过上市聆讯：年营收71亿 IDG投资9亿持股6.5%

古瑞瓦特能源已再次通过香港上市聆讯，其2022年营收达71亿元，IDG资本旗下基金共投资9亿元，持股6.52%。 以下是详细信息：

公司概况：古瑞瓦特能源（Growatt Technology）成立于2011年，总部位于深圳，专注于分布式能源解决方案，涵盖光伏逆变器、储能系统及智能充电桩领域，业务覆盖全球150多个国家和地区，通过互动云平台连接约140万家庭及工商业用户。财务表现：根据招股书，2020-2022年营收分别为18.93亿元、31.94亿元、70.93亿元，期内利润分别为3.66亿元、5.73亿元、12.13亿元，年内利润率分别为19.3%、17.9%、17.1%。2022年经调整利润为16.4亿元。IDG资本投资：2022年6月6日，古瑞瓦特与Bateson Group Limited（Bateson Group）及Best Select Ventures Limited（Best Select）签订购股协议。Bateson Group以4亿元认购39,624,899股A系列优先股，Best Select以5亿元认购49,531,123股A系列优先股。Best Select及Bateson Group均为IDG资本旗下基金，合计持股6.52%（Bateson Group持股2.9%，Best Select持股3.62%）。

股权结构：

创始人丁永强通过ESunyT Capital、ETshine Capital合计持股63.09%；

员工持股平台HKEMT International Capital持股6.67%，Sunwave Capital持股4.46%；

丁永强堂弟丁伟通过LYUJFounder International持股4.39%，通过TAOMY Capital持股4.02%；

其他股东包括SFly Capital（持股3.66%）、XIHE International Capital（持股3.53%）。

创始人背景：丁永强于2011年创立古瑞瓦特，此前曾在山特电子（深圳）任职，拥有华中科技大学电子技术与应用学士学位及电气与电子工程硕士学位。

古瑞瓦特能源通过聆讯：上半年营收23亿 IDG投资9亿持股6.5%

古瑞瓦特能源已递交招股书准备在香港上市，上半年营收23.45亿元，IDG资本投资9亿元获得6.52%股份。 以下是详细信息：

公司概况

古瑞瓦特能源（Growatt Technology）于2011年在深圳成立，是一家分布式能源解决方案提供商，专注于可持续能源发电、储电、用电以及能源数字化领域。其智慧能源管理解决方案涵盖光伏逆变器、储能、智能充电桩。

业务范围与市场覆盖

业务横跨150多个国家和地区，通过互动云平台创建分布式能源生态系统，连接全球约140万名家庭及工商业终端用户。

财务表现

营收情况

2019年至2021年营收分别为10亿元、18.93亿元、31.94亿元。

2022年上半年营收为23.45亿元，上年同期为11.78亿元。

收入来源

包括光伏逆变器、储能系统、智慧能源管理系统及其他。

2021年光伏逆变器收入24.62亿元，占营收77.1%；储能系统收入6.7亿元，占营收21%。

利润情况

2019年至2021年经营利润分别为1.02亿元、4.22亿元、6.54亿元；经营利润率分别为10.2%、22.3%、20.5%。

年内利润分别为9245万元、3.66亿元、5.73亿元；年内利润率分别为9.2%、19.3%、17.9%。

2022年上半年期内利润为3.95亿元，上年同期为2.07亿元。

现金持有

截至2022年6月30日，持有现金及现金等价物14.7亿元。

IDG资本投资情况

2022年6月6日，古瑞瓦特能源与Bateson Group Limited（Bateson Group）及Best Select Ventures Limited（Best Select）订立购股协议。

Bateson Group认购39,624,899股A系列优先股，总代价4亿元。

Best Select认购49,531,123股A系列优先股，总代价5亿元。

持股比例

Bateson Group持股2.9%，Best Select Ventures持股3.62%，二者均为IDG资本旗下基金，IDG资本合计持股6.52%。

股权结构

创始人及管理层

创始人、执行董事、董事长、行政总裁丁永强通过ESunyT Capital、ETshine Capital分别持股37.49%、25.6%，共持股63.09%。

丁永强于2011年3月创立集团，2005年3月至2009年1月在山特电子（深圳）有限公司任职，拥有华中科技大学电子技术与应用学士学位及电气与电子工程硕士学位。

员工持股平台

HKEMT International Capital持股6.67%，Sunwave Capital持股4.46%。

其他股东

丁永强的堂弟丁伟通过LYUJFounder International持股4.39%，通过TAOMY Capital持股4.02%。

SFly Capital持股3.66%，XIHE International Capital持股3.53%。

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