逆变器发货



华为逆变器质保期按出厂日期算吗

华为逆变器质保期并非统一按出厂日期计算，核心以有效凭证为优先依据，具体分两类产品说明：

一、光伏逆变器（工业/家用光伏类）

1. 优先计算方式：

质保期为5年，从产品发货之日起计算（需提供发货凭证或发票佐证）。

2. 特殊情况：

若无法提供发货/购买凭证，部分资料显示可能参考出厂日期，但需注意：光伏逆变器通常以发货日期为核心起算点（非单纯出厂日）。

二、消费级逆变器（如穿戴设备配套等）

1. 优先计算方式：

• 可通过电子三包凭证查询，生效日期为激活/签收日（线上购买以签收次日起算，线下以售出日起算）。

• 若能提供发票/保修卡，则以凭证显示日期为准，且可按实际售出/签收日调整（需举证）。

2. 无有效凭证时：

保修起始日期以出厂日期向后顺延90日计算（例：出厂日为2025年1月1日，则起算日为2025年4月1日）。

三、关键注意事项

1. 凭证优先级：发票/保修卡 > 电子三包凭证 > 出厂日期（仅光伏类参考发货日）。

2. 查询方式：可通过华为官网“保修期及权益查询”（输入设备序列号）、“我的华为APP”电子三包凭证模块核实。

3. 时效说明：以上规则基于2025年最新公开资料，具体以华为官方最新服务政策为准。

2024年光伏逆变器出货量统计

2024年国内13家A股上市光伏逆变器企业的出货量统计如下：

阳光电源：2024年光伏逆变器全球发货量147GW，蝉联全球第一。德业股份：2024年逆变器销售量137.14万台，生产量152.65万台，库存量50.77万台。锦浪科技：2024年逆变器销量912,907台，产量992,316台，库存量209,099台。上能电气：2024年光伏逆变器销量25109.48MW，生产量24430.84MW，库存4969.43MW。首航新能：2024年光伏逆变器销售量8223.37MW，生产量7975.99MW，库存4301.61MW。禾迈股份：2024年微型逆变器销售量98.62万台，生产量122.32万台，库存115.04万台。昱能科技：2024年微逆及能量通信器销售量960,659台，生产量697,274台，库存量1,087,419台。固德威：2024年逆变器总销量约59.95万台，其中并网逆变器销量约54.83万台，储能逆变器销量约5.12万台。科士达：2024年新能源行业销售量192,328套，生产量196,295套，库存量58,775套。ST易事特：2024年光伏逆变器销售量258.3514MW，生产量151.7724MW，库存量95.978MW。英威腾：2024年光伏储能销售量51,717台/套，生产量46,613台/套，库存量6,487台/套。科华数据：2024年新能源产品销售量79,039台/套，生产量83,523台/套，库存量25,214台/套。禾望电气：2024年光伏逆变器销售量61,600台，生产量62,398台，库存量24,460台。

“阳光电源”被两大巨头联手围剿！

阳光电源在储能系统领域确实面临宁德时代和比亚迪两大巨头的竞争压力，但“围剿”说法需结合具体竞争维度分析，目前尚未形成绝对压制，更多是不同经营模式下的市场博弈。 以下从竞争背景、核心差异、市场影响三个层面展开分析：

一、竞争背景：两大巨头强势入局储能系统领域宁德时代：2024年1月与阿联酋RTC达成19GWh储能系统合作项目，刷新全球最大储能项目记录；在Inter Solar大会发布TENER Stack储能系统，引发市场关注。比亚迪：近期签下沙特SEC三期储能项目（容量12.5GWh），叠加此前2.6GWh订单，总容量达15.1GWh，直接截胡阳光电源去年签下的沙特SEC二期项目（7.8GWh）。市场动作对比：两大巨头通过大项目签约快速扩大市场份额，且项目规模持续突破，对阳光电源的储能业务形成直接冲击。二、核心差异：经营模式与成本结构的根本性分歧

阳光电源模式：

轻资产路线：不自主生产电芯，通过外购电池+自主研发BMS、EMS、变流器、温控系统等核心环节，构建储能系统集成能力。

研发优势：2023年研发费用32亿元，聚焦系统集成技术（如“三电融合”），强调整体解决方案的优化。

成本劣势：电芯采购成本高于自产电芯的竞争对手，导致系统总成本偏高。

宁德时代/比亚迪模式：

重资产路线：自主生产电芯，减少中间环节，直接集成储能系统，总成本更低。

生产优势：依托电池领域的规模效应和技术积累，快速降低电芯成本，并通过大项目签约进一步摊薄固定成本。

潜在风险：若过度压缩成本，可能引发市场对系统质量（如电池寿命、安全性）的担忧。

三、市场影响：竞争格局尚未定型，阳光电源仍具差异化竞争力短期冲击：两大巨头通过低价策略分走部分市场份额，尤其在大型储能项目领域对阳光电源形成挤压。例如，沙特SEC项目从阳光电源二期（7.8GWh）转向比亚迪三期（12.5GWh），直接反映客户选择的变化。长期竞争力：

系统集成能力：储能系统并非电芯单一环节的竞争，BMS、EMS、变流器等环节的协同优化同样关键。阳光电源在逆变器领域全球第一，储能系统装机量全球第一，技术积累深厚。

客户认可度：阳光电源2024年光伏逆变器全球发货量147GW、储能全球发货28GWh，业务规模持续扩大，说明其综合解决方案仍受市场青睐。

财务健康度：2023年归母净利润110亿元（同比增长17%），2024年一季度净利润38亿元（同比增长83%），现金流净额121亿元（同比翻倍），财务表现优于多数竞争对手。

结论：竞争本质是“系统集成”与“电芯生产”的模式之争

阳光电源与两大巨头的竞争，本质是轻资产研发导向与重资产生产导向的对抗。目前来看，宁德时代和比亚迪凭借电芯成本优势在大型项目领域占据主动，但阳光电源通过系统集成技术、客户认可度和财务健康度构建了差异化壁垒。未来竞争格局将取决于：

两大巨头能否在降低成本的同时保证系统质量；阳光电源能否通过技术迭代（如“三电融合”）进一步强化系统优势；市场需求是否向更高效率、更安全、更智能的储能解决方案倾斜。

当前阶段，“围剿”更多是市场层面的激烈竞争，而非绝对压制。阳光电源仍具备行业领先地位，但需持续关注两大巨头的市场扩张策略及自身成本优化能力。

阳光电源储能反超，正式回应美国关税影响

阳光电源储能业务反超逆变器业务成为第一大构成，并针对美国关税影响作出回应，通过调整美国市场策略、释放海外产能及加强全球市场布局，仍有望实现全球市场20%至30%的增长。具体内容如下：

储能业务反超逆变器业务

业绩表现：2024年阳光电源储能系统营收达249.6亿，增长40.21%，占公司总营收32.06%（2023年占24.64%）；储能系统出货量同比增长超170%，达28GWh。储能业务毛利91.6亿，首次超过逆变器业务的90亿，成为第一大业务构成。

市场对比：2025年一季度储能业务发货12GWh，同比增长470%，而特斯拉今年一季度全球储能系统新增装机量为10.4GWh，阳光电源在储能业务增速上表现突出。

针对美国关税影响的回应

暂时调整美国业务

阳光电源表示面对美国市场高关税的不确定性，选择暂时不做或者减少在美国的业务，保留现有市场份额，等待关税政策明朗后再做调整。

同时积极拓展其他小型离网市场、充电桩市场以及工商业储能市场，并持续优化大储和集中式逆变器业务，预计今年下半年会见到一些成效。

海外产能释放弥补空缺

阳光电源逆变器发货正常，泰国工厂与美国市场有关，第一季度提前预判到特朗普关税风险，加快了出货速度，甚至将第二季度的部分货物提前发送到美国。

储能货物因装置体积大、保管和充电等问题，加上电芯供应紧张，暂时处于暂停状态。但有海外产能可以释放，可一定程度弥补美国市场的暂时空缺，对于暂停原因及未来救济措施和应对策略，将根据市场情况和关税政策发展作出相应调整。

全球市场增长预期

在全球其他市场，阳光电源在东南亚、澳大利亚以及南美洲、加勒比海地区等增长已经相对不错，欧洲、亚太地区和国内市场也仍然保持增长态势。

尽管美国市场预期有所下调，预计影响有限（预期发货量几个百分点），如果未来关税形势发生变化或海外产能迅速提升，这一影响可以被部分弥补，整体全球市场仍有望实现20%至30%的增长。

全球市场布局与项目成果

市场布局：海外印度和泰国工厂产能已达25GW，在海外建设了超20家分支机构，全球五大服务区域，超520家服务网点和数百家重要的渠道合作伙伴，产品已批量销往全球180多个国家和地区，海外员工1774人，同比增长16.86%。

项目成果：2024年，阳光电源储能系统不断斩获来自中东、英国、澳大利亚、菲律宾的多笔GWh级大单，其中包括与沙特ALGIHAZ签署的7.8GWh中东标杆储能项目，以及与英国Fidra Energy签署的4.4GWh欧洲最大储能合作协议。其中，7.8GWh储能项目的电池储能系统，阳光电源仅用58天就制造完毕，并从江苏太仓港装运，超过200名阳光电源的工程师已前往沙特协助完成项目。

储能最厉害三个公司

全球储能领域较为突出的三家公司分别是阳光电源、宁德时代和特斯拉。

阳光电源是逆变器和储能龙头企业，总部位于中国安徽合肥。2024年，该公司光伏逆变器全球发货量147GW，储能系统全球发货28GWh，标普全球数据显示其2024年光伏逆变器出货量蝉联全球第一，储能系统累计装机量全球第一。2025年6月，其推出的PowerTitan3.0智储平台Plus版单柜容量达12.5MWh，为迄今全球最大储能系统，还搭载了行业首个可量产600 + Ah大电芯，循环寿命突破15000次，能量密度提升至440Wh/L以上。

宁德时代是中国最大的动力电池制造商之一，总部在福建省宁德市。它为市场提供汽车动力电池、储能电池和储能系统解决方案。2025年5月，该公司推出了9MWh的储能系统。其在电池制造技术、规模生产和市场份额方面具备强大的竞争力，产品广泛应用于新能源汽车和储能领域。

特斯拉是美国电动汽车和清洁能源公司，涉足储能领域，总部设在美国加利福尼亚州帕洛阿尔托。该公司的Powerwall家用储能系统和Megapack大型储能项目在全球都有一定影响力，推动了储能技术在家庭和电网规模的应用。其在电池技术研发和创新方面投入巨大，不断提升储能产品的性能和效率。

行业唯一，利润首次突破100亿级别！一季度利润大增80%，目前11倍PE-TTM估值

阳光电源是光伏行业唯一利润突破100亿的企业，2025年一季度利润大增82.5%，当前市盈率仅11倍，估值处于低位，具备较高投资价值。 以下为具体分析：

一、行业地位与业绩表现光伏新“一哥”：阳光电源在2024年营收接近780亿，利润突破110亿，成为光伏行业唯一利润跨越100亿级别的企业，超越隆基成为行业龙头。业绩超预期增长：

2024年全年营收779亿，同比增长7.76%；归母净利润110亿，同比增长16.9%。

2025年一季度营收增长51%，利润增速达82.5%，扣非利润增速76.5%，远超市场预期。

业绩增长主要得益于海外储能系统出货加速，尤其是欧洲、中东、东南亚等地区订单饱满。

二、业务结构与增长动力三大核心业务：

逆变器：收入占比37%，2024年发货量全球第一，光伏逆变器和风电变流器发货量分别增长13%和38%。

储能系统：收入占比32%，2024年收入增长40%，发货量增长167%，毛利率达36.7%，成为主要增长动力。

新能源开发：收入占比27%，2024年收入同比下降15%，但海外收入占比47%，毛利率高达40.3%。

储能业务亮眼：

2025年一季度储能系统发货12GWh，同比大增470%，创单季新高。

全球布局完善，在欧洲、中东、东南亚等地签约多个标杆性大项目，如中东7.8GWh、英国4.4GWh储能项目。

三、行业前景与市场机会全球储能市场复苏：

2025年储能行业有望进入复苏阶段，欧洲户储库存去化接近尾声，亚非拉市场因缺电问题持续高增长。

固德威、德业股份等企业户储排产环比显著提升，行业景气度向上。

政策与需求驱动：

国内政策支持新能源发展，国家能源局明确光伏等清洁能源目标，优化并网消纳机制。

海外需求回暖，欧洲、东南亚加速能源转型，带动中国光伏组件出口量同比增长超20%。

估值优势：

阳光电源当前市值不到1400亿，市盈率仅11倍，处于历史低位。

市场一致预期2025年利润超120亿，2026年利润达140多亿，年均增长16%-17%。

四、风险与挑战关税影响：公司曾暂停向美国发货储能系统，但美国收入占比仅15%，影响有限。竞争加剧：光伏行业进入深度洗牌阶段，需关注技术迭代和成本控制能力。估值提升依赖：若市盈率从11倍提升至15倍，叠加利润增长，综合收益率可能达50%，但需市场情绪配合。五、总结

阳光电源作为光伏行业龙头，逆变器业务全球领先，储能业务快速增长，新能源开发业务提供稳定支撑。2025年一季度业绩超预期，叠加全球储能市场复苏和政策支持，公司前景向好。当前估值较低，具备较高安全边际，长期配置价值显著。

逆变器：从阿尔法到贝塔

逆变器板块从投资阿尔法转向投资贝塔，景气度持续上行，量利趋势向好，基本面逐季向上。具体分析如下：

整体趋势与核心原因

近期逆变器板块表现强劲，核心原因是企业出货拐点向上趋势明确，盈利能力保持稳定，景气度进入持续上行阶段，市场从投资阿尔法转向投资贝塔，板块效应显现。

量的层面新兴市场

表现优于预期：系统成本下降、政策环境友好、光伏占比低基数、利率下降等多重因素，使装机动力全面爆发。

数据印证：Q2以来，印度、巴西、巴基斯坦等国逆变器出口数据同比大比例增长；阳光中东&拉美储能大单持续签订；德业&锦浪Q2业绩超预期；艾罗6月发货额环增60%。

短期趋势：下半年新兴市场进入相对旺季，延续增长趋势，如锦浪Q3海外出货预计环增30%-50%。

中期趋势：2-3年需求在当前偏低基数下将延续同比高增。

欧洲市场：库存压力持续减轻，下半年需求保持复苏，25年摆脱库存压力后增速更高。利的层面降价不明显：历经一年多时间，事实已证明降价并不明显，考虑成本下降，各家毛利率实则维持良好，优于预期。原因分析

新兴市场：尚未成熟，需求爆发式增长且呈现多元化，产品差异化明显，抵消价格竞争压力。

欧洲市场：对价格敏感性较弱，渠道去库+需求慢复苏背景下，价格不易发生突变。

企业层面：收入增长带来费用率降幅远高于毛利率降幅，因而净利率反而呈现上升趋势。户用市场锦浪科技：Q3单月排产15万台可维持，其中储能1-2万台，环比增长来自海外新兴市场；Q3毛利率环比继续提升。德业股份：7月户储或创单月新高，主要增量来自欧洲，新兴市场继续保持高景气，Q3预计储能逆变器环比40-50%增长。艾罗能源：Q2发货9.4亿，环比30+%，其中6月货值破4亿，7月继续保持（非欧洲市场，工商储及低压户储），Q3环比增30%+概率较大，年化有望超过22/23年，费用率将明显摊薄。固德威：Q2出货海外占比5成，单6月海外占比升至7成，7月保持，欧洲和新兴市场均有起量，毛利率提升。新兴市场逻辑及持续性电网落后：以化石能源发电为主，且化石能源高度依赖进口，美元升值导致进口能源本币价格大幅上升，电价上涨或者停电。成本与收益：新兴市场人口接近40亿，人均GDP在4000美元，安装等软性成本低，3-5kw光伏系统成本1000多美元，电价0.5-1.5元/kwh，回收期5年不到。渗透率低：目前户用渗透率不到1%（欧洲主要国家10%以上，拉美巴西5%以上）。市场潜力：南非6千万人口，总GDP 4千亿美金，峰值单月进口10万台（户储为主），目前仅东南亚人口是南非40倍，GDP是20倍，单月只有4万台，当前体量无需过分担心持续性。欧美户用市场

24年欧美整体在去库恢复过程中，只有结构性机会，25年设备成本下降传导、降息周期、电价趋稳等利好，欧洲户用光伏有望迎来回升，普遍受益。

海外大储及地面电站大储订单：近期阳光电源、阿特斯等频频有海外大储订单落地，区域较之前更加分散，验证非美国市场大储处于爆发拐点。Q3阳光电源海外大储预计将明显放量，Q3/Q4将迎来业绩释放。地面电站：景气度较高，相关标的上能电气、通润装备，环比均大增。基本面情况

Q1是逆变器基本面拐点，超预期地方来自新兴市场，近期业绩预告及调研的情况来看，逆变器基本面是逐季向上的；板块市值回落不到2500亿，较高点平均跌幅70%，个股24年PE估值普遍在10-20倍之间。

逆变器业绩暴涨下的戴维斯双击机会

逆变器行业在业绩暴涨背景下存在戴维斯双击机会，主要基于行业业绩拐点明确、市场需求持续增长、估值处于历史低位等因素。具体分析如下：

行业业绩拐点明确，Q2 业绩大幅改善且 Q3 预期向好逆变器行业率先于光伏其他细分领域反转，从业绩预告和行业调研来看，个股业绩翻倍增长，Q2 开始出货量和业绩环比大幅改善，Q3 预期继续向好，行业反转确定性很强。

锦浪科技：24H1 业绩预告实现净利润 2.93 - 3.68 亿，同比下降 54.68 - 43.1%，但 Q2 净利润 3.05 亿 - 3.8 亿，环比上涨 14 - 17 倍，出现业绩拐点。预计 24Q2 逆变器出货 30 - 40 万台，环比增幅超 70％；Q3 单元排产预计 15 万台，海外出货目标环比增长 30 - 50%，毛利率也继续提升（海外毛利率 30 - 40%）。

德业股份：上半年净利润 11.8 - 12.8 亿，其中 Q2 净利润 7.5 - 8.5 亿，环比增长 73% - 96%。公司 24 年经营目标 100 亿，其中逆变器 60 亿，Q2 出货量环比逐月增长，预计 Q2 微逆出货 30 万，储能 12 万，组串 22 - 23 万；Q3 储能逆变器环比增长 40 - 50%。

昱能科技：Q1 公司微逆出货 24 万，月平均 8 万，Q2 环比提升 10%左右，单月出货超过 9 万，以微逆为主，展望下半年出货量继续增长，全年预计同比增长 30%。

艾罗能源：Q1 发货并网逆变器 4.8 万台，储能 PCS2.4 万，全年经营目标 40 亿，Q2 发货 9.4 亿，环比增长 30%，其中 6 月份 4 亿，7 月份高增长延续，Q4 环比预计增长 30%。

固德威：4 - 5 月排产环比增长 40 - 50%，Q2 出货海外占比 5 成，预计出货 22 万台（并网 20 + 储能 2），环比翻倍增长，单 6 月海外占比升至 7 成，7 月保持，欧洲和新兴市场均有起量，毛利率提升。

禾迈股份：24Q1 微逆销量为 23 万台，平均 7.5 万台／月，4 月份恢复到 10 万台／月，5、6 月份预计更好，预计微逆出货 35 万台，环增 50%。

阳光电源：作为行业龙头，业绩确定性最强，预计公司 Q2 逆变器出货 35GW - 38GW，单瓦净利 3 - 4 分/W，储能 3 - 4GWh＋，单位净利 3 - 3.5 毛/Wh，盈利水平保持良好，净利润经营层面仍能保持增长。

市场需求持续增长，国内外市场均有亮点新兴市场需求超预期：中东地区资源丰富，大力发展光伏储能市场；印度出台屋顶光伏补贴政策，在政策利好和光伏占比基数低等多重因素下需求爆发。二季度以来印度、巴西、巴基斯坦等国家逆变器数据同比大幅度增长。欧洲市场去库存尾声，需求环比增长：经过大概一年左右的去库存周期，欧洲地区基本进入尾声，需求量环比开始增长。今年欧洲市场在大储方面表现超出预期，英国和德国的相关市场对整个大储活动起到了很大的支撑作用，预测增长率可能超过十个百分点，且盈利能力与美国市场相媲美。国内市场光伏装机增长，带动逆变器需求：国内光伏装机快速增长带来电网消纳问题，在消纳率松绑、特高压等配网建设提速、光储平价比例下装机上限逐步突破。24 年 5 月光伏装机新增 19GW，同增 48%，环增 32%；1 - 5 月累计新增 79.15GW，同增 29%。国内外大储市场发展良好

国内大储市场：前五个月新增储能装置数量同比翻倍，6 月份新增七个项目并网，远超前五个月总和。下半年国内大储市场具有更高的确定性和更大的增长幅度，预计年内大储总量可达 80GW 以上，将进一步推动国内相关 PCS 公司在三四季度大规模出货。

美国大储市场：虽受***选举和关税不确定性等因素影响短期内存在波动，但由于去年积累的资金库存及前期大量发货，全年装机同比增长的概率较大，预计装机总量将在 30GW 以上，年内大储数量约 40GW（特斯拉 Q2 验证）。从长期来看，由于较高的价格、盈利壁垒以及自发性市场需求驱动，未来仍将持续保持高价格、高盈利状态。

估值处于历史低位，具有吸引力

逆变器公司 PE 普遍在 10 - 15 倍，处于历史低位。如果市场需求持续，业绩的成长性和确定性得到验证，在如此低的估值和高的成长性下，很有可能发生戴维斯双击，即估值提升与业绩增长共同推动股价大幅上涨。

Q3 出货预计环比增长，业绩增长确定性和持续性不错

从数据上看，逆变器行业 Q3 出货预计环比增长 20 - 50%，今年业绩增长的确定性和持续性非常不错。这进一步增强了市场对逆变器行业的信心，为戴维斯双击的发生提供了有力支撑。

阳光电源下半年逆变器毛利率会比上半年有所提升

阳光电源下半年逆变器毛利率会比上半年有所提升。具体原因如下：

海外发货量提升：阳光电源判断下半年公司海外发货量会有所增加。海外市场的销售通常具有较高的利润空间，一方面，海外客户对于产品价格的敏感度相对较低，更注重产品的品质、性能和品牌；另一方面，海外市场的竞争环境与国内有所不同，阳光电源凭借其技术优势和品牌影响力，在海外能够获得更好的定价权，从而有助于提高逆变器的毛利率。分布式包括户用发货量提升：下半年分布式包括户用的发货量也会提升。分布式光伏和户用光伏市场近年来发展迅速，其逆变器产品通常具有定制化、小批量、高附加值的特点。与集中式光伏逆变器相比，分布式和户用逆变器在技术要求、安装服务等方面有更高的标准，因此价格也相对较高。随着这部分发货量的增加，阳光电源在逆变器销售上的收入结构将得到优化，高毛利率产品的占比提高，进而推动整体逆变器毛利率的提升。产品价格传导逐步体现：二季度已经有部分产品价格传导，由于上游IGBT紧张叠加涨价，公司部分产品价格已经在二季度做了一些价格传导，价格传导在三、四季度更会逐步体现。IGBT是逆变器的核心零部件，其成本占比较高。上游IGBT的紧张和涨价给阳光电源带来了成本压力，公司通过在二季度进行部分产品价格传导，将成本压力部分转嫁给了下游客户。随着三、四季度价格传导的进一步体现，公司的产品售价将相应提高，在成本相对稳定或增幅较小的情况下，毛利率将得到提升。

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