逆变器ipo



两大逆变器厂商IPO中止！

近期，深圳市首航新能源股份有限公司和广州三晶电气股份有限公司这两大逆变器厂商的IPO审核状态均更新为“中止”，其中首航新能中止时间为2024年9月30日，三晶股份同日因财报更新中止。 以下是对这两家公司IPO中止相关情况的详细介绍：

IPO进程回顾首航新能

2022年6月16日提交IPO申报资料获得受理。

同年7月18日审核状态为“已问询”。

2023年3月31日通过上市委会议。

2024年9月30日中止。

三晶股份

IPO受理日期为2023年3月3日。

2023年3月31日已问询。

2023年9月4日通过上市委会议。

2023年12月29日提交注册。

2024年中止（财报更新）。

发行计划首航新能

拟发行不超过9,300万股，且不低于本次公开发行后总股本的10%。

预计融资额为35.1247亿元。

公司总股本为371,134,021股。

保荐机构为国泰君安。

三晶股份

拟发行不超过1,764万股，占发行后总股本的比例不低于25%。

预计融资12.04亿元。

发行后总股本不超过7,056.00万股。

保荐机构为民生证券。

业务与财务情况境外销售占比

三晶股份：2020年度、2021年度、2022年度和2023年1 - 6月，境外销售占比分别为47.38%、68.03%、88.85%和89.59%，境外销售占比逐年提升。公司主要外销国家包括意大利、西班牙、巴西、荷兰、比利时、德国等国。

首航新能：2019年度、2020年度、2021年度和2022年1 - 6月，公司主营业务收入中的境外销售收入分别为45,534.32万元、94,167.13万元、159,958.94万元和157,154.16万元，占主营业务收入的比例分别为86.71%、92.09%、88.01%和89.30%。

财务数据

三晶股份：报告期内，营业收入分别为42,617.16万元、71,568.76万元、155,101.84万元和107,733.50万元；归属于母公司股东的净利润分别为5,550.00万元、9,861.25万元、28,566.67万元和21,122.97万元，呈现持续增长趋势。

首航新能：2019年度、2020年度、2021年度及2022年1 - 6月，营业收入分别为52,592.48万元、102,334.92万元、182,564.05万元和175,999.65万元，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为5,140.78万元、19,359.15万元、25,773.34万元和27,194.04万元。

公司背景与股权结构三晶股份

成立于2005年，聚焦数字能源行业近二十年。公司2011年布局分布式光伏发电领域，2015年研发家庭光储系统，2020年至今推出多个系列储能一体机，具备丰富的技术积累与行业经验。

控股股东、实际控制人为卢雪明、幸志刚。截至招股书签署日，卢雪明、幸志刚分别持有该公司1,766.02万股、1,418.80万股的股份，占该公司股份总数33.37%、26.81%。

首航新能：许韬直接和间接合计持有公司52.07%的股份，为首航新能控股股东、实际控制人。风险因素

据招股书所述，首航新能和三晶股份均存在境外销售占比较高和客户集中度较高的风险。境外销售占比高意味着公司受国际市场环境、贸易政策、汇率波动等因素影响较大；客户集中度较高则使公司对主要客户的依赖程度较大，一旦主要客户出现经营问题或合作关系发生变化，可能对公司业绩产生不利影响。

麦田能源创业板IPO：去年外销收入占比97% 户用储能领域全球市场占有率约6%

麦田能源创业板IPO已获受理并进入问询阶段，其业务核心、市场地位、财务表现及股权结构等关键信息如下：

一、业务与市场定位

核心业务：专注于分布式能源领域，主营储能系统、并网逆变器及相关产品，以外销为主，2024年境外销售收入占比达97%。主要客户：包括Enpal、Freedom、WEG等国际企业，外销国家覆盖德国、英国、波兰、南非、印度、巴西等。市场地位：

户用储能领域：2024年全球市场占有率约6%，排名前列。

光伏逆变器领域：2023年户用光伏逆变器全球市占率约2.2%，并网单相光伏逆变器市占率约2.0%，均处于行业领先。

二、财务表现

营收与利润：

2022-2024年营业收入分别为24.86亿元、29亿元、33.92亿元，归母净利润分别为1.99亿元、1.49亿元、2.67亿元。

主营业务毛利率稳步提升，2024年达28.93%。

存货情况：

2022-2024年末存货账面价值分别为14.39亿元、11.04亿元、12.35亿元，占流动资产比例从39.10%降至28.29%，库存管理优化。

三、研发与技术实力

研发投入：

2022-2024年研发费用分别为1.01亿元、1.87亿元、2.43亿元，累计投入5.31亿元，占营收比例从4.08%升至7.16%。

截至2024年底，研发团队443人，占员工总数22.53%，核心技术人员具备多年行业经验。

技术成果：

掌握低成本高精度MPPT技术、离网输出多机并联技术等核心技术，系统综合能力达行业先进水平。

拥有境内专利84项（发明23项）、境外专利21项（发明3项），参与起草“电化学储能光伏系统性能检测技术规范”等行业标准。

荣誉资质：

获评“国家高新技术企业”“国家级绿色低碳工厂”“浙江省专精特新中小企业”等称号，承担省级科研项目2项。

四、股权结构与实际控制人

控股股东：朱京成通过江苏麦田（持股29.4853%）、温州资智、新阳生、阳升宝及光多宝合计控制公司47.50%股份，为实际控制人。主要股东：

永青科技持股24.9649%，光多宝持股15.7591%，嘉兴贵诚持股3.0501%，华峰集团持股2.3405%。

项光明、恒择启熙、华友控股等股东持股比例均低于3%。

五、募集资金用途公司计划募集16.6118亿元，主要用于：

产能扩张：10.31亿元投入“年产100万台套智慧储能产品产业园建设项目”。研发升级：2.66亿元用于“研发中心建设项目”。营销服务：6459.69万元用于“营销及技术服务体系建设项目”。补充流动资金：3亿元。

总结：麦田能源凭借技术驱动与全球化布局，在户用储能及光伏逆变器领域占据市场优势，财务表现稳健，研发实力突出。此次IPO将助力其扩大产能、强化研发，进一步巩固行业地位。

A股史上最贵新股IPO首日涨近30%，深耕光伏逆变器领域

A股史上最贵新股禾迈股份（688032.SH）在科创板上市首日涨幅达29.98%，收盘价报725.01元/股，市值突破290亿元。以下从发行情况、市场表现、行业前景及公司基本面等维度展开分析：

一、发行情况与市场关注发行价创纪录：禾迈股份以557.80元/股的发行价刷新A股历史纪录，超越此前义翘神州（292.92元/股）和云赛B股（420元/股）。中一签需缴款近28万元，发行市盈率高达225.94倍，远超行业平均市盈率（51.02倍），超募倍数达9.69倍，募资总额55.78亿元，远超原计划5.58亿元的项目资金需求。弃购规模显著：因发行价过高，部分中签投资者弃购，弃购金额约3.63亿元，创科创板历史新高。但高弃购率并未导致破发，反而印证了市场对优质新股的追捧。二、上市首日市场表现投资者收益可观：按收盘价计算，中一签可赚8.36万元。多家公募基金浮盈显著，其中易方达浮盈超600万元，工银瑞信、博时基金等浮盈均超300万元。主承销商成最大赢家：中信证券通过战略跟投与包销持有85.14万股，首日浮盈达1.42亿元，巧合的是，其收取的承销费及保荐费恰好为1.415亿元。实控人财富激增：实际控制人邵建雄间接持股30.92%，其妹邵建英持股6.2%，两人持股市值合计超百亿元。三、行业前景与竞争格局光伏逆变器需求持续增长：全球光伏逆变器出货量自2010年以来高速增长，预计2025年新增及替换市场规模将达400GW。微型逆变器作为细分领域，受益于分布式光伏发电系统的普及，市场规模预计从2019年的30亿美元增至2027年的130亿美元，年化增长率超20%。分布式光伏优势凸显：相比集中式电站，分布式光伏具有投资小、建设快、占地面积小等优势，随着光伏发电成本下降，其市场份额逐步提升，推动微型逆变器需求增长。竞争格局分化：美国企业Enphase是全球微型逆变器龙头，市占率约20%-25%，禾迈股份市占率约1%，但中国光伏产业规模与技术领先，为公司提供了“地利”优势。四、公司基本面与核心竞争力技术优势显著：禾迈股份专注于光伏逆变器及电气成套设备研发，总经理杨波曾获国家自然科学奖二等奖，公司在微型逆变器领域具备技术壁垒。财务表现稳健：

2018-2020年营业收入从3.01亿元增至4.95亿元，归母净利润从1586万元增至1.04亿元；

2021年上半年营业收入3.18亿元，归母净利润7867万元；

预计2021年营收7亿-7.8亿元，同比增长41%-58%，归母净利润1.8亿-2.1亿元，同比增长73%-102%。

全球化布局：业务覆盖美洲、欧洲、亚洲等多个区域，受益于全球“双碳行动”对清洁能源的需求。五、风险提示高估值压力：发行市盈率远超行业平均水平，若未来业绩增长不及预期，股价可能面临回调风险。市场竞争加剧：微型逆变器领域技术迭代快，若公司无法持续创新，可能被竞争对手超越。政策依赖性：光伏行业受补贴政策影响较大，政策变动可能影响公司盈利能力。

总结：禾迈股份凭借技术优势、行业景气度及市场对清洁能源的长期看好，在上市首日实现大幅上涨。尽管高发行价和估值引发争议，但其业绩增长预期与行业前景为股价提供了支撑。未来需关注公司技术突破、市场份额提升及政策环境变化对业绩的影响。

首航新能IPO：销售数据陷造假风波，抱住宁德时代就可以轻研发？

首航新能IPO存在销售数据遭质疑、业务依赖单一大客户、研发投入低于行业平均水平且宁德时代低价入股等问题。具体如下：

销售数据陷造假风波

质疑缘由：自媒体“赶碳号科技”多次发文质疑首航新能数据造假，认为2021年意大利光伏系统总装机量与首航新能在该国的销售额不匹配，引发众多媒体对光伏逆变器行业销售造假的关注。

深交所追问：深交所在问询函中用12个问题追问首航新能收入数据，要求其说明销售区域及终端客户投资规模、海关出口数据与销售变动情况的匹配性，以及外销客户分布区域与同行业公司是否一致、同样地区销售价格和毛利率是否存在较大差异等。

首航新能回复：首航新能用33页篇幅回复，称其光伏逆变器境外销售收入与对主要销售目的国逆变器出口金额变动趋势具有匹配性，且意大利、波兰等国市场增幅较大，与公司销售收入增幅匹配，但未提及舆论关心的市场规模问题。不过，《洞察IPO》计算发现其境外收入同比增速与海关数据难称匹配。

业务依赖单一大客户

外销收入占比高：报告期内，首航新能外销收入占主营业务收入的比例分别为86.71%、92.09%、88.01%和89.30%，其中意大利及波兰占比高，2021年分别产生收入5.61亿元及4.7亿元，分别占主营业务收入的35.08%及29.36%。

客户集中度上升：首航新能向意大利的销售均通过ZCS一家公司，除2020年外，ZCS均为其第一大客户，导致报告期内客户集中度逐年上升，对前五大客户的销售额占营业收入的比例分别为50.07%、51.49%、60%和68.09%。

研发投入低于行业平均水平

行业通病但首航新能更低：不注重研发几乎是整个行业的通病，但首航新能的研发费用率在行业内仍属较低水平，各期分别为4.13%、4.2%、5.16%及4.32%，而2021年同行业可比公司平均值分别为5.27%、5.52%、6.39%及7.76%。

股权激励未惠及研发人员：报告期内首航新能各期确认的员工股权激励相关的股份支付金额，均仅面向公司管理人员发放，研发人员没能分得一杯羹。

宁德时代低价入股

入股估值差异大：2021年7月深创投等入股时首航新能估值为70亿元，11月领汇基石等增资时估值上升至100亿元，但12月宁德时代子公司问鼎投资增资时，对应投后估值仅77.32亿元，相比较其它同期投资者，问鼎投资的增资价格差额为7731.96万元，首航新能将其确认为股份支付并计入当期非经常性损益，直接导致当期净利润同比下降4.77%。

带来业务好处：“重宁德轻研发”也给首航新能带来了好处，2021年及2022年1 - 6月，首航新能向宁德时代分别采购了7088.3万元及2.38亿元电芯用于储能电池的生产，自产储能电池业务得以快速上马，产能大幅增长，储能电池毛利率也不断提高。不过，首航新能面对既是竞争对手又是股东的宁德时代“低姿态”，能否使宁德时代容忍其成为自己发力海外储能市场时的竞争对手之一尚不可知。

中国最牛光伏巨头，又要IPO了

中国目前最受关注且业绩突出的光伏巨头是阳光电源，其拟赴港IPO引发市场高度关注。以下从公司业绩、市场表现、业务布局、未来前景等方面展开分析：

业绩表现突出，逆势增长股价涨幅显著：自4月初低点以来，阳光电源短短5个月股价涨幅高达140%左右，远超隆基绿能、通威股份等光伏巨头。9月3日，在大盘跳水之际，阳光电源逆势暴涨15.3%，甚至盘中一度暴涨近20%。目前，阳光电源市值超过2400亿元，远超隆基绿能的1319亿元和通威股份的1034亿元。营收净利润双增长：

2023年，阳光电源营收增长近80%，净利润增长超过162%，毛利率也大增5%以上。

2024年，在隆基和通威业绩大幅下滑之年，阳光电源营收增长近8%，净利润增长近17%。

2025年上半年，阳光电源营业收入约435.33亿元，同比增长40.34%；净利润约77.35亿元，同比增长55.97%。

经营现金流改善：阳光电源经营现金流从去年同期的 -26亿元，大幅转为正的34亿，反映了公司回款能力、运营能力得到提升。业务布局合理，摆脱内卷处于光伏下游产业，技术门槛高：通威股份主要产品是硅料，处于光伏上游产业；隆基绿能主要产品是硅片、组件，处于光伏中游产业；阳光电源主要产品是光伏逆变器、储能系统、电站开发运维，处于光伏下游产业。光伏上中下游产业中，下游的技术门槛最高，市场参与者最少，内卷程度较低。

逆变器业务优势明显：光伏逆变器需解决电能质量、效率、安全等问题，技术迭代快，技术壁垒高，产品差异化明显，价格战空间小。在全球市场中，华为和阳光电源两大巨头位居绝对主导地位，市场份额超过50%，远远甩开其他竞争对手。逆变器的设计寿命为10 - 15年，而且存量市场存在持续替换需求，会形成稳定收入来源。2023年，阳光电源逆变器业务大爆发，实现收入276.53亿元，同比增长60.97%；逆变器销售量130GW，同比增长68.83%；毛利率37.93%，同比提升5.51%。逆变器产品出货创新高，全球发货130GW，增幅高达69%，其中海外市场占比超过60%。2025年上半年，阳光电源逆变器业务收入153.27亿元，同比增长17%。

储能业务全球领先：储能市场中，阳光电源的储能产品全球出货量连续多年第一，技术领先，海外客户严重依赖其技术方案。2025年上半年，阳光电源储能系统业务收入178.03亿元，同比增长127.78%，反超逆变器，成为公司第一大营收来源。

受益于市场环境差异：

光伏企业打价格战时，阳光电源受益于碳酸锂价格下跌。

光伏企业在国内市场内卷加剧时，阳光电源靠海外市场赚大钱。

拟赴港IPO，引发市场想象发布分红预案：8月25日，阳光电源首次推出半年度高比例分红预案，拟向全体股东每10股派发现金股利9.5元（含税），预计总派发金额为19.5亿元。计划赴港上市：8月25日，阳光电源发布公告，计划发行H股股票并在香港联合交易所上市。沾上AI概念，股价受炒作：

最近有券商研报指出，“阳光电源作为全球光伏逆变器的龙头企业，其积累的电力电子技术优势有望向AI电源迁移。”

网上信息显示，阳光电源已经成立AIDC（人工智能数据中心）事业群，大概120人，核心成员来自台达、伊顿等。还有网传信息显示，阳光电源跟英伟达核心供应商维谛在下一代HVDC（高压直流供电系统）已经有了明确合作。

9月3日，阳光电源股价暴涨或许跟市场炒作公司切入AI赛道有关。今年以来，AI服务器的相关股票都已经涨疯了，业绩本来就爆棚的阳光电源，再沾上AI概念，受到市场高度关注。9月3日、4日，阳光电源的成交额分别为156亿元、196亿元。其中196亿元成交额，排在当天全部A股几千只股票成交额的第5名。

未来前景受关注

目前阳光电源股价较2021年的历史最高点仅有不到9%，能否创出历史新高，已经成为很多投资者关注的焦点。阳光电源能否以A股创历史新高的方式，给港股的上市造势，也成为近期资本市场一大看点。不过，股票市场具有不确定性，其未来股价走势还受到宏观经济环境、行业竞争态势、公司业务发展等多种因素的综合影响。

刚刚！固德威上市获批！

6月3日17点，江苏固德威电源科技股份有限公司（首发）科创板IPO获得通过。以下是关于固德威的详细介绍：

公司概况

江苏固德威电源科技股份有限公司成立于2010年，是一家新能源高新技术企业，总部位于苏州高新区。公司一直专注于太阳能光伏逆变器及智慧能源管理系统的研发、生产和销售，依托已有资源优势，以极致化的光伏产品和服务，引领行业发展。

人员规模

目前员工总数近1000人，其中核心研发人员超过200人，强大的研发团队为公司的技术创新和产品升级提供了有力保障。

产品情况

固德威产品设计源自德国，现已研发并网及储能全线十多个系列光伏逆变器产品，功率覆盖0.7 - 250kW，充分满足户用、扶贫、工商业及大型电站需求。

公司产品通过了几十项相关认证及政府列名，立足中国，并已大规模销往全球一百多个国家和地区，强劲市场表现获国际认可，成为IHS权威排名全球逆变器十强品牌。

安徽首富，又带队阳光电源去IPO了

安徽首富是曹仁贤，他带领阳光电源赴港IPO，以下是对此事件的详细介绍：

个人背景：

曹仁贤1968年出生于杭州，18岁考入合肥工业大学工业电气自动化专业，并在该校完成研究生学业，毕业后留校任教，从事可再生能源发电领域研究和教学。

1997年，曹仁贤辞去合肥工业大学教职，以50万元启动资金在合肥创立阳光电源，初期公司依靠传统电源产品维持运营。

创业历程：

2003年，阳光电源成功研制中国首台具有完全自主知识产权的光伏逆变器，并在上海并网发电，打破国外技术垄断。

2008年，阳光电源的光伏逆变器应用于北京奥运会鸟巢场馆；2009年占据国内新能源逆变器市场60%以上份额。

2011年，阳光电源在深交所上市，成为“中国新能源电源行业第一股”，最新市值超2000亿元。

业务拓展：

上市后，阳光电源以光伏逆变器为核心，向太阳能、风能、储能、氢能、电动汽车等五大领域拓展。

2014年成立阳光新能源，聚焦新能源电站系统研发与项目开发；2019年成立氢能事业部，2021年衍生出阳光氢能。

阳光氢能于2023年完成6.6亿元A轮融资，投后估值约60亿元。

赴港IPO动因：

深化全球化战略：通过港股上市提升国际品牌形象，吸引海外投资者关注。

拓展融资渠道：构建“A+H”双融资平台，为海外业务扩张提供资金支持。

强化本地化供应链：利用港股市场资源，加强海外生产基地与销售网络建设。

应对竞争挑战：通过资本运作巩固技术领先优势，应对全球新能源市场竞争。

财务与市场表现：

2024年上半年，阳光电源实现营业收入435.33亿元，同比增长40.34%；净利润77.35亿元，同比增长55.97%。

储能系统营收首次超越光伏逆变器，海外营收占比达58.3%，同比激增88.32%。

行业背景：

中国新能源企业正掀起“A+H”上市潮，宁德时代、钧达股份、亿纬锂能等企业均已赴港上市。

2024年，中国风力发电机组出口增长71.9%，光伏产品出口连续四年超2000亿元，锂电池出口量创历史新高。

合肥作为新能源产业重镇，集聚了阳光电源、国轩高科等龙头企业，形成完整产业链生态。

曹仁贤通过阳光电源的港股上市计划，不仅巩固了其安徽首富地位，更推动中国新能源企业加速融入全球市场，开启“大航海时代”的新篇章。

募资超500亿，阿特斯、华电新能等20企冲刺IPO!

目前包括阿特斯在内，已有近20家光伏相关企业冲刺IPO，其中华电新能拟募资规模最高达300亿元，阿特斯拟募资40亿元，新特能源拟募资88亿元，古瑞瓦特拟港股募资约10亿美元（约合人民币70亿元左右），其余企业募资规模从数亿元到数十亿元不等，整体募资规模超500亿元。 以下是详细介绍：

阿特斯：3月21日，证监会批复同意阿特斯阳光电力集团股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市的注册申请。其IPO历程历经波折，2021年6月28日科创板IPO获受理，12月13日首发过会，2022年10月因财务资料过期中止IPO，重新提交后获上交所同意，此次拟募资40亿元。

百佳年代：1月6日，常州百佳年代薄膜科技股份有限公司发布首次公开发行股票招股说明书（申报稿），拟在沪市主板上市。拟发行不超过6223.50万股，不低于发行后总股本的25%，全部为新股发行，原股东不公开发售股份，募集资金15.96亿元计划用于投资2.6亿 + 8800万平方米胶膜项目。

长利新材：1月6日，武汉长利新材料科技股份有限公司递交首次公开发行股票招股说明书，拟冲刺上交所IPO上市。本次拟公开发行不超过7910万股，占发行后总股本的比例不低于25%，募资总金额为50.31亿元。公司从事玻璃产品的研发、生产与销售，主要产品包括浮法玻璃、镀膜玻璃、光伏玻璃和其他深加工玻璃。

盛普股份：1月20日，深圳证券交易所发布公告，上海盛普流体设备股份有限公司首次公开发行股票并拟在创业板上市申请符合发行条件、上市条件和信息披露要求。根据招股书显示，盛普股份拟募集资金70736.82万元。其主营业务为精密流体控制设备及其核心零部件的研发、生产和销售，主要产品包括光伏组件边框涂胶机、接线盒点胶机、灌胶机以及动力电池电芯、模组、电池包的涂胶设备等，产品应用场景覆盖光伏、动力电池和汽车电子等工业领域，是国内精密流体控制设备领先企业。

华电新能：3月8日前后，上交所网站披露，华电新能源集团股份有限公司已递交招股书，公司IPO申请获得上交所受理，拟募资总金额为300亿元。

原轼新材：3月初，张家口原轼新型材料股份有限公司拟在深交所创业板上市，募资总金额为17.89亿元，保荐机构为国信证券股份有限公司。此前上市的欧晶科技和原轼新材均深度“绑定”TCL中环（002129），前两者的营收大部分来自于后者。

海达光能：3月1日，无锡海达光能股份有限公司沪市主板IPO获上交所受理。公告显示，本次公开发行股票数量不超过4277.78万股，募资63137.18万元，占公司发行后股份总数的比例不低于25%，拟于上交所主板上市。

新特能源：3月14日，特变电工在互动平台回复称，公司控股子公司新特能源正在回A，目前已完成资料平移工作，已收到上海证券交易所受理通知。资料显示，3月4日，新特能源主板IPO显示获上交所受理披露，本次拟募资88亿元。

华润新能源：3月22日，华润电力于港交所发布公告称，董事会正在筹划分拆华润新能源控股有限公司于A股上市。华润新能源成立于2011年，为华润电力全资附属公司，目前主要在中国境内投资、开发、运营和管理风电场及光伏电站。

古瑞瓦特：3月20日，全球逆变器龙头古瑞瓦特(Growatt Technology Co.,Ltd)向港交所主板提交上市申请，并获得港交所受理。古瑞瓦特是全球第三大光伏逆变器企业，也是全球最大的户用光伏逆变器供应商。此次该公司申请港股主板IPO上市，拟募资额约10亿美元。

艾罗能源：浙江艾罗网络能源技术股份有限公司即将于3月28日迎来科创板IPO上会。艾罗能源计划募资8.08亿元，将分别用于储能电池及逆变器扩产项目、光储智慧能源研发中心建设项目、海外营销及服务体系项目及补充流动资金项目。2020年10月股权转让前，艾罗能源为桑尼能源全资子公司，各股东通过桑尼能源间接持有艾罗能源股权。

此外，协鑫科技、润阳股份、信义光能、三晶股份、正泰安能、首航新能源、高景太阳能、爱士惟等光伏相关企业披露了IPO计划，或递交了招股书：

2022年10月28日，正泰电器（601877）发布公告称，公司拟筹划控股子公司正泰安能数字能源（浙江）股份有限公司分拆上市事宜，并授权公司及正泰安能管理层启动分拆正泰安能上市的前期筹备工作。2022年11月29日，光伏硅片黑马高景太阳能与中金公司签署上市辅导协议，正式启动IPO进程。2022年12月26日，中国证监会官网显示，爱士惟科技股份有限公司已完成首次公开发行股票并上市辅导备案，辅导机构为华泰证券。

IPO快讯 ｜ 全球最大户用光伏逆变器提供商「古瑞瓦特」递表港交所！

古瑞瓦特已正式向港交所提交上市申请，联席保荐人为瑞信和中金公司。

历史上市进程：古瑞瓦特曾于2017年筹划A股上市，后因战略调整终止。此次转向香港市场，反映其上市条件成熟及对国际化资本平台的重视。股权架构：

创始人丁永强通过ESunyT Capital、ETshine Capital合计持股63.09%，为绝对控股股东。

员工持股平台HKEMT International Capital、Sunwave Capital分别持股6.67%、4.46%，体现团队激励。

IDG资本通过Bateson Group、Best Select Ventures持股3.62%、2.90%，为重要机构投资者。

行业地位：

全球市占率第一：2022年户用光伏逆变器市场占有率达19.9%，按IDG资本投资额反推估值约138亿元人民币。

全球化布局：业务覆盖150余个国家和地区，连接终端用户超140万名，2019年以来用户数增长超4倍。

市场拓展成果：依托欧美及中国渠道优势，近两年海外营收激增，全球市占率提升2.8个百分点。

业务多元化：

除核心逆变器业务外，布局THOR充电桩（户外专用）、充电包及能源管理系统，形成“电池包+逆变器+充电桩+能源管理”一体化解决方案。

目标通过设备无缝衔接提升用户侧能源利用效率，契合全球低碳转型趋势。

市场机遇：

全球户用光伏逆变器市场持续高景气，古瑞瓦特作为龙头有望优先受益资本赋能，推动技术迭代与渠道深化。

多元化业务布局可增强抗风险能力，为长期增长提供新动能。

今年前三季度38家光伏企业冲刺IPO，仅5家成功上市

今年前三季度38家光伏企业冲刺IPO仅5家成功上市，反映出光储行业上市进程放缓、企业竞争加剧的现状，主要受财务健康度、业务可持续性、市场环境及政策收紧等因素影响。

一、光储企业上市整体情况冲刺与成功数量：截至今年8月底，38家光伏企业冲刺IPO，仅5家成功上市，21家处于上市辅导、问询、过会等不同阶段，12家企业宣布终止。以逆变器、电池、户用储能领域为例，6家企业中仅有艾罗能源、许昌智能成功上市。上市进程趋缓：与2021、2022年相比，光储企业上市进程愈发缓慢和波折。例如，阿特斯从2021年6月28日获IPO受理，到2022年10月经历审核中止，历时459天，后于去年1月7日重启IPO，直到当年6月9日才成功登陆科创板；艾罗能源2022年6月IPO获科创板受理，此后历程不顺利，前后中止两次，于2023年3月才顺利过会，今年1月3日成功上市。二、上市进程放缓的原因财务与业务因素

财务状况：企业财务状况是否健康是能否成功上市的关键因素之一。若企业存在财务造假、盈利能力不稳定、资产负债率过高等问题，很难通过监管审核。例如，部分企业可能为了追求短期业绩，过度扩张产能，导致资金链紧张，财务成本上升，影响盈利能力和财务健康度。

业务模式：业务模式是否可持续也至关重要。光储行业技术迭代较快，如果企业的业务模式过于依赖单一产品或技术，且缺乏创新和升级能力，在市场竞争中容易处于劣势，业绩持续性增长困难，这会影响投资者对企业未来发展的信心，进而影响上市进程。

市场环境因素

欧洲市场库存高企：欧洲地区从去年下半年库存高企，光储产业产能过剩风险加剧。众多企业业绩大受影响，内卷竞争愈演愈烈。例如，企业为了消化库存，不得不降低产品价格，导致毛利率下降，利润空间被压缩，这直接影响了企业的财务表现和上市估值。

海外企业竞争压力：海外光储企业近两年频繁爆出裁员、破产、退市、资不抵债的新闻，逐渐走向生存危机，但也给国内企业带来竞争压力。如SolarEdge今年1月至今已宣布裁员共计1300人，上半年净利润约亏损3.2亿美元，同比下降223%；逆变器共出货约1.82GW，同比下降76%。昔日市场份额位居欧美前列的企业如今业绩下滑，反映出行业竞争的激烈程度，国内企业也面临类似的市场挑战。

政策因素

8.27融资新政：8.27融资新政阶段性收紧IPO节奏，导致部分企业IPO进度受阻。例如，分别于去年3月31日、9月4日过会的首航新能源和三晶电气，至今仍未更新IPO进度。

新“国九条”：4月新“国九条”颁布之后，除了提高业绩门槛外，对企业的业绩稳定性也做出了更高要求。这使得一些业绩波动较大、缺乏持续盈利能力的企业终止IPO，终止IPO的企业数量有增多之势。

三、行业未来趋势企业退出风险增加：相关专业人士表示，在接下来的两到三年间，中国一半以上的光储企业可能被迫退出市场。这是因为行业竞争加剧，市场环境变化快，企业业绩持续性增长困难，一些实力较弱、缺乏核心竞争力的企业将难以生存。行业洗牌加速：光储行业属于长期行业，当海外市场环境发生较大改变时，产品竞争壁垒较低的企业业绩下滑趋势会更加明显，行业加速洗牌。海外企业的生存危机以及国内企业上市进程的放缓，都表明行业正在进行结构调整和优化，资源将向优势企业集中。企业转向其他交易所：光储企业的IPO进程耗时不短，但在未来还会有许多终止IPO的企业选择取道港交所和北交所。这为企业提供了新的上市渠道和融资机会，不同交易所的上市标准和要求也有所差异，企业可以根据自身情况选择更适合的交易所。

湖北仙童科技有限公司 高端电力电源全面方案供应商 江生 13997866467