德业股份储能逆变器出货



光伏+储能需求共振 逆变器板块掀涨停潮 保隆龙头坦言：订单4

光伏+储能需求共振推动逆变器板块走强，多家公司订单激增

一、逆变器板块表现强劲

个股涨幅显著：6月20日，逆变器相关个股在光伏板块中涨幅领跑，如锦浪科技、英威腾涨停，上能电气涨超10%，德业股份、固德威等也均有较大涨幅。需求向好：锦浪科技等公司在调研中透露，当前订单量大幅增加，订单能见度延长至4-5个月，显示出市场对逆变器的强劲需求。

二、产能与销量提升

产能扩充：锦浪科技储能逆变器产能已提高至1000台/天，并计划7月进一步提升至1500台/天，以满足市场需求。销量增长：锦浪科技Q1接单5万多台，Q2接单量预计更大，显示出销量的持续增长。

三、光伏装机与逆变器需求

光伏装机增长：国家能源局数据显示，1-5月光伏新增装机同比增长139%，5月单月新增装机同比增长141%，创下非抢装月份最高装机记录。逆变器需求攀升：随着光伏装机的快速增长，逆变器作为光伏产业链的重要一环，其需求也随之攀升。

四、储能逆变器成为重要增量

全球储能需求增长：据IRENA预测，2025年全球新增电化学储能将达到195.6GWh，储能逆变器需求有望随之上升。公司案例：以锦浪科技为例，其储能逆变器业务在2021年实现经营收入同比增长370.85%，显示出储能逆变器市场的巨大潜力。

五、未来展望

毛利率上升：随着原材料供给紧张问题的解决和产品提价的落地，逆变器相关公司的毛利率有望上升。市场空间扩大：组串式逆变器在国内外需求共振下，市场空间持续扩大；微型逆变器在欧洲、拉美等地区加速渗透，未来出货量有望大幅增长；储能逆变器作为重要增量，市场需求将持续增长。

德业股份未来发展前景

德业股份未来发展前景广阔。

首先，行业红利显著。全球光伏与储能市场正处于高速增长阶段，2025年全球新增光伏装机预计达596GW（同比+6%），储能行业2025 - 2028年需求年均复合增速超15%。德业股份作为行业关键参与者，将深度受益于新能源行业的持续扩张。

其次，公司具备业务布局与技术优势。采用“户用光储 + 环境电器”双轮驱动模式协同发展，新能源业务收入占比超70%，2025年上半年光伏业务收入同比增长20.13%。在新兴市场处于领先地位，南非市场份额55%，巴西小功率逆变器出货量第二，东南亚户储市场占比60%，欧美市场也在加速渗透。技术上，4毫秒并离网切换技术适配脆弱电网，低压储能逆变器适配柴油发电机抢占非洲市场，微逆“一拖四”设计降低成本，在价格敏感市场竞争力突出。

再者，财务与估值优势明显。2025年上半年营收55.35亿元（同比+16.58%），毛利率37.48%（同比+0.33pct），净利率27.49%（同比+1.46pct），规模效应显现。当前PE低于行业平均，中邮证券预测2025年PE仅15倍，未来三年或降至9倍，存在估值修复空间。

不过，公司也面临一些风险，如行业竞争加剧、海外拓展不及预期、新能源需求波动等。但公司可以通过持续的技术创新和供应链优化，如马来西亚生产基地缓解关税压力等方式来应对挑战。总体而言，德业股份发展前景值得期待，但投资决策仍需结合市场动态综合判断。

德业股份是否具有投资价值？

德业股份具有较高的投资价值。以下是对德业股份是否具有投资价值的详细分析：

一、股价走势与当前估值

德业股份自2021年4月上市以来，股价经历了大幅波动。从最初的7元一路飙升至177元，翻了25倍，虽然在2023年回调到37元，但随后又震荡上行至90多元。根据躺客APP的“算法诊股”功能，德业股份当前基准股价为167.18元，而最新收盘价为93.51元，这意味着当前股价被低估了44%。此外，展望牛市峰值，德业股份2026年末股价可望涨到3.83倍，进一步显示了其潜在的增长空间。

二、主营业务与市场竞争力

德业股份主营业务包括光伏新能源和家用电器两个板块。在光伏新能源领域，逆变器收入占公司营业收入的60%左右，是行业内少见的储能、组串、微型逆变器协同增长的逆变器企业。公司选择了一条差异化的路，主攻“低压储能逆变器”，这类产品安全性高、适配性强，尤其适合电网薄弱的亚非拉地区。短短几年，德业的逆变器便在新兴市场杀出重围，南非市场占有率超50%，巴西小功率逆变器出货量全国第二。2023年销量近89万台，储能逆变器毛利率高达52%。

在家电业务板块，德业的除湿机连续8年雄踞天猫、京东市场份额第一名。2024上半年，公司除湿机业务营收实现31.98%的增长。在口碑和品牌影响力持续叠加下，行业马太效应凸显，进一步巩固了公司的市场地位。

三、财务状况与抗风险能力

结合公司2024年上半年年报，德业股份持有货币现金和银行理财合计79.51亿元，而对应的金融类负债只有25.17亿元，说明公司现金流非常充沛，抗风险能力极强。公司的应收类资产有12.87亿元，对应的经营性负债却有30.88亿元，这显示了德业股份能够充分挤占行业上、下游的资源，具备强大的产业链整合能力。

四、估值分析与未来增长潜力

通过躺客APP“重要财务指标”可见，德业股份未来三年预期盈利增长率、净资产收益率、毛利率等全部达标，显示了公司良好的盈利能力和成长潜力。此外，公司从科技研发到产品落地，形成了市场支撑研发，研发开拓市场的良性循环，不断站在需求前沿推陈出新，例如在马来西亚建设新基地，抓住乌克兰重建订单等，持续保持生命力与竞争力。

五、主力持仓与市场认可度

从躺客APP“深入分析”中可以看到，德业股份从2021年末开始，机构持仓比例长期超过50%，结合公司领先的行业竞争地位，说明机构资金长期看好公司的发展，也说明市场对德业股份未来发展的一致性预期较高。

综上所述，德业股份以“技术适配性+极致成本控制+新兴市场卡位”构建多维竞争优势，光储与家电业务双轮驱动，现金流与成长性兼具。虽然存在行业周期波动、贸易摩擦、市场竞争等风险，但总体来看，德业股份具有较高的投资价值。若股价能进一步回调，将是绝佳的布局机会。然而，投资决策应基于个人的风险承受能力和投资目标，投资者在做出决策前应充分了解公司的基本面和市场情况。

光伏逆变器龙头上市公司

光伏逆变器龙头上市公司主要包括阳光电源、锦浪科技、固德威、德业股份和禾迈股份。

阳光电源（300274）是光伏逆变器领域的全球领军企业，其出货量连续多年位居全球第一，市占率超30%。公司业务覆盖全球150多个国家和地区，2025年上半年营收达435亿元，同比增长40%；净利润77亿元，同比增长56%，海外收入占比58%。其产品涵盖集中式、组串式及储能逆变器，技术实力和市场占有率均处于行业领先地位。

锦浪科技（300763）是国内较早布局国际市场的组串式并网逆变器企业，2025年一季度归母净利润增幅超8倍，预计出货30万台，环比增长50%。公司以高性价比产品和快速响应的售后服务，在欧洲、美洲等市场占据重要份额，尤其在分布式光伏领域表现突出。

固德威（688390）被ihs权威排名列为全球逆变器十强品牌，产品广泛应用于分布式光伏发电系统。其海外营收占比达64%，在欧洲、澳洲等市场具有较强竞争力，产品以高效、稳定著称，深受海外客户信赖。

德业股份（605117）作为户用储能系统方案供应商，逆变器业务发展迅速。2025年一季度营收25.66亿元，同比增长36.24%；归母净利润7.06亿元，同比增长62.98%。公司通过“逆变器+储能”一体化解决方案，在户用市场形成差异化竞争优势。

禾迈股份（688032）是微型逆变器领域的龙头企业，产品主要用于全球分布式光伏发电系统，海外营收占比55%。其微型逆变器以高安全性、易安装和智能监控为特点，在欧美高端市场占据领先地位，技术壁垒和品牌影响力显著。

光伏储能黑马：德业股份是否具有投资价值？

德业股份具有投资价值。以下是对该结论的详细分析：

一、当前股价评估

根据专业投资软件躺客“算法诊股”的估值分析，德业股份当前股价被低估55%。这一结论为投资者提供了初步的价值判断依据。

二、行业分析

储能电池市场：预计到2029年，中国储能电池出货量有望达到1551GWh，2024-2029年年均复合增长率在40%左右。这表明储能电池市场具有巨大的增长潜力。

光伏逆变器市场：预计2024年全球光伏装机将保持23%的增长率，总量超过500GW。同时，2024-2029年，中国光伏逆变器出货量年复合增速将达19%，2029年出货量将达433GW。光伏逆变器市场的持续增长为德业股份提供了广阔的市场空间。

三、公司基本面分析

公司概况：

德业股份成立于2000年，总部位于浙江省宁波市，是一家专注于环境电器业务、热交换器业务和逆变器业务的高新技术企业。

公司在除湿机领域拥有自主品牌，且在天猫和京东的交易指数和成交金额指数均位列除湿机领域第一。

同时，公司也是国内规模最大的专业翅片式热交换器制造商之一。

商业模式及竞争优势：

销售模式：德业股份采用OEM、ODM和自主品牌销售相结合的方式，通过“以销定产”和“备货式生产”模式，结合线上直销和线下经销体系，实现产品的高效流通和市场响应。

差异化布局：公司差异化切入巴基斯坦、巴西、南非等潜力市场进行布局，并通过签约独家销售协议、贴牌等多种路径与当地较大经销商形成较强绑定，实现较高的市占率。

成本优势：得益于小家电控费基因传承，公司通过降低生产和安装各个环节的生产成本，使产品价格具有竞争力，市场份额不断提升。同时，低成本也使得逆变器产品具有较高的盈利水平，毛利率逐渐高于同行业水平。

财务状况：

德业股份的重要财务指标全部达标，显示出公司稳健的财务状况。

机构预期德业股份未来三年盈利增长率为35.52%，净资产收益率为34.46%，毛利率为39.54%，均处于较高水平。

公司资产负债率38.52%，处于合理水平；近三年平均分红率42.4%，显示出公司良好的盈利能力和回报股东的能力。

业绩情况：

公司业绩在2022-2023年快速增长，主要受益于逆变器业务和储能电池包业务规模扩大。

2023年公司逆变器产品实现营业收入44.29亿元，占公司营业收入59.22%，为公司第一大业务。

2023年公司储能电池产品实现营业收入8.84亿元，同比增长965.43%，显示出公司在新兴业务领域的强劲增长势头。

实控人及管理层：

公司董事长兼总经理张和君直接持有公司22%股份，与陆亚珠女士为一致行动人，两人共计持有公司64%的股权，股权结构集中且稳定。

四、发展前景

德业股份在所处的行业中具有较强的竞争力和市场地位，特别是在逆变器和环境电器领域。随着全球对新能源和节能环保的重视以及智能家居的普及，德业股份有望继续保持较高的增长速度。

五、风险分析

尽管德业股份具有较高的投资价值，但仍面临一些风险，包括下游行业波动风险和原材料价格波动风险等。这些风险可能对公司的经营业绩产生一定影响。

综上所述，德业股份作为光伏储能领域的黑马，具有显著的投资价值。公司基本面良好，财务状况稳健，业绩增长强劲，且所处行业具有广阔的发展前景。然而，投资者在做出投资决策时仍需关注相关风险，并根据自身的投资目标、风险承受能力和投资喜好做出最终判断。

中国工商业储能系统出货量TOP20榜单发布!

2024年中国工商业储能系统出货量TOP20榜单：

阳光电源、奇点能源、融和元储、鹏辉能源、华致能源、中车株洲所、南瑞继保、东方日升、为恒智能、派能科技、精控能源、弘正储能、亿恩新动力、领储宇能、卧龙储能、云能魔方、天合储能、沃太能源、德业股份、许继电科。

相关数据分析：

出货量及增长情况：据起点研究院（SPIR）数据显示，2024年中国工商业储能系统集成出货量为13.6GWh，同比增长60%。预计2025年中国工商业储能系统出货量将达到21.2GWh，同比增长55.9%。市场分布：在2024年的出货量中，国内市场出货量达到13.8GWh（此处与预测值略有出入，但不影响整体趋势分析），同比增长35.3%；海外出口市场出货量达到7.4GWh，同比增长117.6%。行业集中度：2024年中国工商业储能系统出货量CR10（前十大企业市场份额占比）为68%，表明行业集中度并不高。这主要因为工商业储能行业属于新兴产业，布局企业多、行业发展速度快。

2025年工商业储能五大发展趋势：

市场规模不断扩大，海外需求增速明显：

国内市场在多重因素推动下，2025年工商业储能系统需求会持续增长，预计有效需求将达到13.8GWh。

海外市场方面，欧洲、非洲、澳洲、拉美等地区工商业储能系统出货增长较快，预估2025国外工商业储能系统合计需求量将达到7.4GWh。

产品迭代升级，电芯314Ah规格和系统261KWh规格逐渐成为行业主流产品：

2024年下半年工商业储能系统主流产品已由215KWh切换至261kWh，2025年261KWh储能柜将进一步规模化应用。

电芯产品由280Ah逐步转换到314Ah，预计2025工商业储能314Ah电芯占比将超过70%。

系统价格不断下探，预估最低跌破0.5元/Wh：

2024年下半年国内工商业储能柜单价集中在0.8-0.9元/Wh左右，2025年国内工商业储能系统平均价格将从0.8元/Wh下行至0.6元/Wh，最低价跌破0.5元/Wh。

国外市场工商业储能系统价格高于国内市场，预计2025年价格也会跌破1元/Wh。

海外欧洲市场规模大、增速快，非洲、拉美、中东尚处于起步阶段，机会多：

欧洲地区因电力行业市场化程度高、电价政策和相关补贴政策清晰，预计2025有效需求将超过4GWh。

非洲地区除南非、尼日利亚外，很多国家电网设施落后或依赖不稳定水电，储能系统需求增长迅速。

拉美地区工商业储能系统需求主要集中在智利、墨西哥和巴西。

中东地区目前主要发展大规模储能，工商业储能尚处于探索阶段。

行业竞争加剧，加速企业淘汰出局，行业集中度不断提高：

工商业储能行业经过近几年的验证期，早期存在问题的项目或在2025年集中爆发。

在面临市场增速下降、供需失衡、头部企业进入等市场情况下，将推动商业储能行业加速洗牌，淘汰一批资金实力、创新能力、服务能力、渠道能力较弱的系统集成商。

以上内容基于起点研究院发布的《2025全球工商业储能行业白皮书》及相关数据整理得出，为当前中国工商业储能系统市场的最新动态和发展趋势提供了有价值的参考。

储能概念股龙头一览表

以下是2025年储能概念股龙头一览表：

宁德时代（300750.SZ）：全球动力电池与储能电池龙头，2024年储能电芯出货量全球第一，技术覆盖磷酸铁锂、钠离子电池，客户有华为、特斯拉等，2025年上半年净利润同比增长33.33%。比亚迪（002594.SZ）：新能源汽车与储能系统集成龙头，储能业务涵盖电池、系统集成，依托动力电池产能优势，具备全产业链竞争力。德业股份（605117.SH）：储能逆变器龙头，2025年第一季度营收25.66亿元（同比+36.24%），净利润7.06亿元（同比+62.98%），光储逆变器业务海外布局领先。派能科技（688063.SH）：全球户用储能龙头，欧洲市占率超15%，专注分布式储能，2025年上半年海外出货量同比增长119%，户用储能毛利率达41.3%。科华数据（002335.SZ）：储能系统集成与变流器龙头，在发电侧、电网侧储能领域打造多项“首例”应用，液流电池储能逆变器技术国际领先，2025年第一季度总市值204.26亿元。阳光电源（300274.SZ）：光伏逆变器与储能系统龙头，业务覆盖光伏、风电变流器及储能集成，2024年总营收778.57亿元（同比+7.76%），全球市场份额稳居前列。亿纬锂能（300014.SZ）：储能电池新锐，大圆柱电池技术突破，2025年目标出货80GWh，积极布局钠电与固态电池，与华为等企业深度合作。英维克（002837.SZ）：储能温控设备龙头，液冷技术市占率超40%，客户涵盖宁德时代、比亚迪，海外布局深入，受益于液冷技术渗透率提升。

需注意，以上内容基于公开信息整理，不构成投资建议。股市有风险，投资需谨慎。

德业股份储能包括哪几类

德业股份的储能业务主要包括储能逆变器、储能电池包以及储能系统解决方案三大类，具体如下：

储能逆变器

德业股份提供功率范围覆盖3kW至50kW的储能逆变器产品，具备多项核心技术功能：

并离网切换：支持自动切换（切换时间4ms），确保电网故障时无缝过渡至离网模式，保障供电连续性；并联控制：采用频率下垂控制算法，最多可并联16台设备，适用于大型储能场景的容量扩展；智能管理：支持6个可设置充放电时间段，兼容柴油发电机，并具备智能交流耦合功能，优化能源利用效率；应用场景：覆盖户用储能、小型工商业储能及微电网，满足不同规模用户的能源管理需求。储能电池包

德业股份自研的储能电池包以高循环寿命为核心优势：

性能指标：电池循环寿命达2000次，保障长期使用稳定性；市场表现：2024年收入达24.51亿元，同比增长177.2%，毛利率41.3%，成为公司业绩增长的核心引擎；技术迭代：通过持续研发优化电池能量密度与安全性，支撑储能系统整体效能提升。储能系统解决方案

德业股份针对不同场景提供定制化系统方案：

户用及小型办公场景：推出3.6-6kW单相离网逆变器，集成逆变、充电与电池管理功能，实现“一站式”能源解决方案，简化用户安装与使用流程；工商业储能市场：提供100kW-2.5MW模块化储能系统，采用模块化设计降低总成本约30%，支持灵活扩展以适应不同规模工商业用户的储能需求；全球化布局：业务覆盖全球100多个国家和地区，2025年上半年储能电池业务营收14.22亿元，同比增长85.8%，占主营业务收入的25.78%，彰显市场竞争力。

德业股份通过技术驱动与场景化创新，构建了从核心设备到系统集成的完整储能产业链，持续推动全球能源转型。

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